Tiivistelmä

Mikä on palmuöljy?

• palmuöljy (elaeis guineensis) on trooppinen kasviöljy, joka on saatu palmujen hedelmän massasta (mesokarpista) Raaka palmuöljy (CPO) ja hedelmän ytimestä (endosperm) tuottamiseksi palmunydinöljy (PKO), jotka molemmat eroavat toisistaan ​​laadultaan, tiheydeltään, koostumukseltaan ja loppusovellukseltaan.
• Se on super sato se on maailman eniten kulutettu ruokaöljy, yli puolet kaikista maailmanlaajuisesti kulutetuista pakatuista tuotteista.
• Ruokasovellusten lisäksi palmuöljy on yksi teollisuuden tiedossa olevista monipuolisimmista raaka-aine- / substraattipohjoista, joka kattaa teollisuudenalat elintarvikkeista kosmetiikkaan, kemikaaleista energiaan ja lääkkeistä eläinten rehuihin.
• Investointina tehokkailla palmuistutuksilla (ylävirtaan) on 50–60% käyttökateprosentti kypsille pelloille. 3% - 12% marginaalit keskivirtaan (murskaus, jalostus ja jalostus); ja 15-25% alavirtaan.

Mitkä maat ovat suurimmat palmuöljyn tuottajat?

• Palmuöljyn tuotanto on tehokas oligopoli, jota hallitsevat kaksi maata: Indonesia ( 53% maailman tuotannosta ) ja Malesiassa ( 31% maailman tuotannosta ).
• Nämä markkinat muodostavat yhdessä 84% maailman CPO-määristä .
• Viime aikoina Nigeria, Thaimaa ja Kolumbia ovat nousseet merkityksellisemmiksi globaaleiksi tuottajiksi, jotka yhdessä muodostavat 7% - 8% CPO: n kokonaistuotannosta ja kasvaa.

Mitä eri tapoja sijoittaa palmuöljyyn?

• Sijoittajat, jotka haluavat saada altistumista kämmenelle, voivat tehdä sen kahdella tavalla: (1) sijoittamalla kiinteisiin varoihin ja (2) sijoittamalla rahoitusinstrumentteihin.
• Kiinteän omaisuuden sijoittaminen sisältää sijoittamisen mihin tahansa tuotantoketjun alkupään istutukseen, keskipitkän jalostuksen omaisuuteen (esim. Murskaamot, jalostamot tai öljykemian laitokset) tai loppupään omaisuuteen (esim. Kasviöljy, saippua tai muut kuluttajien harkinnanvaraiset tuotemerkit).
• Rahoitusvaroihin kuuluvat julkisesti noteeratut osakkeet, julkisesti noteeratut velat tai palmuöljytermiinit.

Johdanto

Aloittelijoille tai muuten aloittelijoille palmuöljyn merkitystä ja läsnäoloa globaalina hyödykkeenä ei voida koskaan yliarvioida. Se on super sato että käsittää yli puolet kaikista maailmanlaajuisesti kulutetuista pakatuista tuotteista on maailman eniten kulutettu ruokaöljy ja yksi teollisuuden tunnetuimmista raaka-aine- / substraattipohjoista. Sen sovellukset kattavat teollisuudenalat elintarvikkeista kosmetiikkaan, kemikaaleista energiaan ja lääkkeistä eläinten rehuihin; ja sen tulosprofiili on niin tuottoisa, että se on kirjaimellisesti nähnyt nousevan ja laskevan monien kehittyvien markkinoiden järjestelmän. Palmuöljy on vuosikymmenien ajan ollut hiljainen juttu.

Palmuöljyn istutus-, viljely- ja sadonkorjuuprosessista huolimatta sen menestys satona tuottaa materiaalia kestävyyshaasteet joka uhkaa sen tulevaa tuottavuutta. Näihin haasteisiin kuuluvat metsien hävittäminen, kasvihuonekaasupäästöt, lapsityövoima ja yhteisön hyväksikäyttö sekä konfliktit: haasteet, jotka vaikuttavat alan kysynnän ja tarjonnan tasapainoon ja siten sen hinnoitteluun ja investointidynamiikkaan.

Tämä artikkeli esittelee sinulle, aloittamaton finanssiharrastajamme, harvaan ymmärretyn kämmenmaailman, sen viljely-, sadonkorjuu- ja hakuprosessia; sen taloudellinen ja sijoitusprofiili; ja viime kädessä sen tulevaisuutta ohjaavat suuntaukset.

Palmun maailmankaikkeus

palmuöljy (elaeis guineensis) on trooppinen syötävä kasviöljy, joka on saatu sekä palmujen hedelmän massasta (mesokarpista), jolloin saadaan Raaka palmuöljy (CPO) ja kämmenen hedelmän ytimestä (endospermi) palmunydinöljy (PKO); öljyt, joiden laatu, tiheys, koostumus ja käyttötarkoitus eroavat toisistaan.

Palmuöljy, jota kutsutaan tässä CPO: ksi, on 35% maailman kasviöljymarkkinoista . Öljypalmu kasvaa tiukoissa agroekologisissa olosuhteissa vain trooppisilla alueilla, jotka ovat 10 astetta päiväntasaajan pohjois- tai eteläpuolella. Näille alueille on oltava ominaista runsas sademäärä ympäri vuoden, ottaen huomioon sadon monivuotinen profiili, ja sademäärä on noin 325 litraa päivässä istutettua puuta kohti .

Vuodesta 2016 lähtien niitä oli 17 miljoonaa hehtaaria kypsää palmuöljyviljelmää päiväntasaajan poikki, mikä tuottaa yhteensä 65 miljoonaa tonnia CPO: ta maailmanlaajuiseen kulutukseen. Kontekstin mukaan seuraavaksi maailmanlaajuisesti suurin kasviöljy on soijapapu, jolla oli 120 miljoonaa istutettua hehtaaria tuottaa 48 miljoonaa tonnia soijaöljyä vuodesta 2016.

Alueellinen jakelu

Vuodesta 1980 palmuöljyn tuotantoa ovat hallinneet kaksi maata: Indonesia ( 53% tuotoksesta ) ja Malesiassa ( 31% tuotoksesta ), jotka yhdessä käsittävät 84% maailman CPO-määristä . Viime aikoina Nigeria, Thaimaa ja Columbia ovat kuitenkin nousseet maailmanlaajuisesti kilpaileviksi toimijoiksi, jotka yhdessä muodostavat toisen 7% - 8% CPO: n kokonaistuotannosta ja kasvaa.

Samassa suhteessa maailman suurimmat palmuöljyn kuluttajat ovat Intia ja Kiina, jotka tuovat vastaavasti 21% maailman CPO: sta, ja sen jälkeen Euroopan unioni - erityisesti Italia, Alankomaat, Espanja, Saksa ja Yhdistynyt kuningaskunta - joiden makeis- ja biomassateollisuuden osuus maailman kokonaiskulutuksesta on yhteensä 7–8 prosenttia.

Palm-arvoketju

Palmuöljyn arvoketju ajatellaan ja rakennetaan samalla tavalla kuin raakaöljyteollisuuden. Se koostuu ylävirta segmentti (istutus, viljely ja sadonkorjuu), a puolivälissä segmentti (jalostus ja jalostus) ja a alavirtaan segmentti (lopputuotteiden, tuotemerkkien ja teollisten johdannaisten vähittäiskauppa).

Ylävirtaan: Istutus, viljely ja sadonkorjuu

Palmuöljy istutetaan kahdessa vaiheessa. Ensimmäinen, lastentarhan vaiheessa , liittyy keinotekoisesti itäviin palmujen siemeniin (hiukan rypäleitä suurempiin) muovisäiliöihin ja kasvatetaan niitä kontrolloidusti nettotalot . Kolmen kuukauden kohdalla nämä itävät kasvit siirretään avoimelle kentälle vielä 6 - 8 kuukaudeksi (jolloin saadaan yhteensä vuosi), kunnes lopullinen elinsiirto tapahtuu avoimelle kentälle. Täällä nuoret kämmenet istutetaan noin yhdeksän metrin välein, mikä johtaa 128-140 puuhehtaaria kohti.

Öljypalmi alkaa yleensä tuottaa hedelmää 30 kuukautta (kaksi ja puoli vuotta) peltokasvien istutuksen jälkeen, ja kaupallinen sadonkorjuu alkaa kuusi kuukautta myöhemmin. Öljypalmun saanto on kuitenkin suhteellisen alhainen tässä vaiheessa ja pysyy niin vuoteen seitsemään saakka. Vasta vuonna seitsemän puu saavuttaa huipputuotannon, jossa sen tuotanto pysyy 18. vuoteensa asti, minkä jälkeen se alkaa laskea. Öljypalmun tyypillinen kaupallinen elinikä on noin 25 vuotta.

Täysin kypsät öljypalmut tuottavat 18-30 tonnia tuoreita hedelmäkimppuja (FFB) hehtaarilta. Sato riippuu useista tekijöistä, kuten iästä, siementen laadusta, maaperästä ja ilmasto-olosuhteista, viljelmien hoidon laadusta sekä FFB: n oikea-aikaisesta korjuusta ja käsittelystä. Korjatun FFB: n kypsyys on kriittinen uutetun palmuöljyn laadun ja määrän maksimoimisessa.

Tässä vaiheessa on tärkeää huomata, että ensimmäiset kahdeksan vuotta ovat todella kriittisimmät istutuksen menestykselle ja missä kokenut johtoryhmä on kriittinen. Yksityiskohdat, kuten puiden välinen optimaalinen etäisyys istutuksen aikana, tehoton kastelujärjestelmä, huono lannoite, veden tehottomuus ja riittämätön tautien torjunta, voivat johtaa optimoimattomaan tuotantoketjun alkupään investointiin istutuksen jäljellä olevan 22 vuoden ajan - kallis ja usein tuhoisa virhe kokemattomien viljelmien omistajilta.

Midstream: Murskaus, jalostus ja käsittely

Tuoreiden hedelmäkimppujen jauhaminen (FFB) on tapahduttava 24 tunnin kuluessa sadonkorjuusta, jotta jalostetun kämmenen kaupallista arvoa alentavien rasvahappojen kertyminen voidaan minimoida. FFB siirretään ensin palmuöljymyllyihin sterilointia varten (korkeapainehöyry), jonka jälkeen palmujen hedelmät deaktivoidaan ja erotetaan palmuista. Höyrytyksen jälkeen palmujen hedelmät murskataan puristuskoneessa palmuöljyn saamiseksi.

Kuten aiemmin mainittiin, palmuöljypalmu tulee sisään kahta tyyppiä : CPO hedelmän lihasta ja PKO siemenestä tai ytimestä. Kutakin tuotettua CPO-tonnia kohti tuotetaan yksi tonni PKO: ta. CPO: n osalta jäte ja vesi puhdistetaan ja erotetaan CPO: sta sentrifugin avulla. Tyhjennetty CPO lähetetään sitten puhdistettavaksi, kun taas palmujen ytimen mutteri lähetetään murskaukseen. Prosessissa syntyvät tyhjät hedelmäkimput ja nestemäinen jäte kierrätetään viljelmissä lannoitteena.

Sekä CPO että PKO käyvät sitten läpi a jalostuksen toinen vaihe jossa epäpuhtaudet, värit (valkaisu) ja hajut (hajunpoisto) poistetaan ja öljy prosessoidaan eri laatuihin fraktiointi . Näiden prosessien tuotos on palmu steariini (kiinteä huoneenlämpötilassa) ja palm olein (nestemäiset huoneenlämmössä) jakeet, joiden erilaiset ominaisuudet tekevät niistä sopivia erilaisille elintarvikkeille ja muille kuin elintarvikkeille.

Alavirta: Lopeta sovellus

Palmuöljyn loppupään segmentti edustaa yksinkertaisesti jalostusprosessissa tuotettujen loppujohdannaisten / tuotteiden vähittäismyyntiä. Näitä ovat palmuoleiini (CPO), palmusteariini (CPO ja PKO), palmuydinkakku (PKO) ja muut substraattipohjat. Eri johdannaisista CPO-oleiini ja steariini ovat palmujohdannaisten johtavia segmenttejä niiden monipuolisuuden ja käyttöalueen vuoksi ruokaöljystä, pinta-aktiivisista aineista ja kosmetiikasta biopolttoaineisiin, eläinten rehuihin ja voiteluaineisiin.

CPO- ja PKO-johdannaisia ​​raaka-aineina käyttävien loppuluokkien ja tuotteiden koko valikoima on seuraava:

• Ruoka : Palmuöljy on tärkein ainesosa ruokaöljyissä, teollisissa paistorasvoissa, margariinissa, vihannesgee, makeiset, jäätelö, maidoton kermakko, salaattikastike, juuston analogit, lisäravinteet ja mausteet.
• Kosmetiikka ja henkilökohtainen hoito : Palm on yksi tärkeimmistä ainesosista useimmissa kosmeettisissa tuotteissa. Sitä käytetään laajalti balsameissa ja huulipunissa kiillon ja värinpitävyyden vuoksi; saippuissa, kynttilöissä ja pesuaineissa sen tekstuurin vuoksi; ja voiteiden ja ihopohjaisten lääkkeiden (erityisesti ikääntymistä estävien tuotteiden) perusaineosana sen tokoferoli- ja tokotrienoliominaisuuksien vuoksi, joiden molempien tiedetään olevan absorboivia, parantavia aineita.
• Oleokemikaalit : Oleokemikaalit ovat luonnollisista kasveista ja eläimistä saatuja öljyjä ja rasvoja, jotka hajotetaan myöhemmin rasvahapoiksi, estereiksi, glyseroliksi ja muiksi. Palmuöljy on öljyhartsien raaka-aine, jota käytetään pinta-aktiivisten aineiden, maatalouskemikaalien, voiteluaineiden, rasvojen, teollisten puhdistusaineiden ja painovärin valmistuksessa.
• Energia ja biomassa : Palmuöljyä käytetään halpana raaka-aineena monissa biodieselitehtaissa Kaakkois-Aasiassa ja Euroopassa. Tämä on loppusovellus, joka on ollut yksi palmujen viimeaikaisen menestyksen ja kasvun vetureista.
• Karja : Palmuydin on korkean keskimääräisen 22%: n proteiinitasonsa vuoksi fantastinen, mutta halpa ravintoarvon lähde eläinten rehuissa ja lisätuotteissa.

Globaalit palmuöljymarkkinat

Vuoden 2015 loppuun mennessä tuotettiin 62 miljoonaa tonnia palmuöljyä, joiden tuotannon arvo oli 65,7 miljardia dollaria. Viimeisten kahden vuosikymmenen aikana palmuöljyn tuotanto on kasvanut kymmenkertaisesti (7,5%: n vuotuisen CAGR-arvon mukaan). saavuttaa arvoltaan 93 miljardia dollaria tai yli 70 miljardia tonnia vuoteen 2021 mennessä.

Palmuöljyn kasvun historialliset veturit

Öljypalmun historiallinen menestys johtuu pääasiassa sen sisäisistä ominaisuuksista. Ensinnäkin se on tuottavin kaikista kasviöljykasveista maailmanlaajuisesti, tuottaen 7x ja 11x enemmän öljyä hehtaarilta kuin rypsi- ja soijapavut, jotka ovat kaksi seuraavaksi tuottavinta öljyä.

Toiseksi palmuöljy on yksi eniten monipuolinen ja laajalti levitetyt substraattipohjat maailmanlaajuisesti. Erityisesti elintarvikeala kuluttaa noin 70 prosenttia palmujen tuotannosta, mutta kuten edellisissä osissa on esitetty, sitä käytetään myös lähtökohtana kaikelle margariinista, saippuasta, huulipunasta ja kiillotusaineista makeisiin, ruokaöljyihin, pinta-aktiivisiin aineisiin ja teollisiin voiteluaineisiin.

Kolmanneksi palmuöljy on maailman kilpailukykyisin ruoka- / kasviöljyistä, ja sen kauppa on historiallisesti 0,85x soijaöljyn hinnalla ja 0,9x kookosöljyn (PKO) hinnalla. Viime aikoina palmuöljyn kohtuuhintaisuus on johtanut sen jatkuvaan kysyntään runsaasti kuluttavilla kehittyvillä markkinoilla, kuten Intiassa ja Kiinassa, sekä kaikkialla Afrikassa - loppumarkkinoilla, joista räjähdysmäisen väestönkasvunsa takia on nopeasti tulossa hyödykkeen merkittävä kuluttaja.

Tulevat Palm-ohjaimet

Tulevaisuudessa katsotaan, että suurin osa kämmenen vanhoista kuljettajista - tuottavuus, monipuolisuus ja arvo - säilyvät edelleen. Lisäksi väestörakenteen kasvu, taloudellisten olosuhteiden / elintason paraneminen ja siihen liittyvät muutokset ruokailutottumuksissa myötävaikuttavat merkittävästi myös kämmenen kulutuslähtöiseen kasvuun. Erityisesti Intia ja Kiina kuluttavat tänään 21 prosenttia ja 16 prosenttia maailman CPO: sta noin 16 kg ja 21 kg kasviöljyä asukasta kohti . Verrattuna 67 kg asukasta kohti Länsimaiden kuluttamana on edelleen kiitotietä kulutuksen jatkamiseksi ylöspäin kehittyvien markkinoiden elintarvikealoilla, mikä vastaa suurinta osaa palmujen kasvusta ja kysynnästä. Huomaa, että nämä tilastot ovat Kaakkois-Aasian entinen kulutus, jonka Frost & Sullivan -butiikin mukaan arvioidaan kasvavan 11%: n CAGR: llä seuraavien 3-5 vuoden aikana pääasiassa Indonesian kotimaisen kulutuksen ansiosta.

Edelleen, uusien kysynnän markkinoilla , kuten biodieseli, joka käyttää palmuöljyä raaka-aineena, on ja tulee jatkossakin nousemaan voimakkaana kasvun veturina. Biodieseli kuluttaa nyt noin 20 miljoonaa tonnia kasviöljyä maailmanlaajuisesti, mikä vastaa noin 13% kasviöljyn käytöstä.

On syytä huomata, että monet maat, sekä Kaakkois-Aasian että Länsi, ovat ottaneet käyttöön biodieselin toimeksiannot siten, että vähimmäismäärä (20% Indonesiassa ja Kiinassa) palmuöljypohjaista dieseliä on sekoitettava perinteiseen dieselpolttoaineeseen jatkuvana energiahuolenaiheena. Nämä politiikat ovat asettaneet palmuöljypohjaisen biodieselin kysynnälle tehokkaasti tulevina vuosina, minkä seurauksena sadon korrelaatio energian (raakaöljyn) hintoihin on lisääntynyt, mikä johtaa CPO-hintojen uuteen vaihtelualueeseen.

Viimeinen merkittävä tulevaisuuden palmuöljyn kasvun veturi on 'kestävyystekijät'. Erityisesti Euroopassa on lisääntynyt vihamielisyyttä ja politiikkaa GMO-pohjaisten öljyjen suhteen ja transrasvojen sisältämien elintarvikkeiden kieltäminen Yhdysvalloissa, jotka molemmat ovat johtaneet siirtymiseen soija- ja auringonkukkaöljystä kohti palmuöljyä raaka-aineena perusta ruoassa.

Sijoittaminen ja rahoitusmarkkinat

Vaikka keskityn lähinnä julkisiin osakemarkkinoihin loppuosan tästä artikkelista, mahdollisella sijoittajalla on itse asiassa monia tapoja pelata palmuöljyä - joidenkin kannattavampi kuin toisten. Tärkeimmät sijoitusstrategiat sisältävät sijoittamisen todellinen omaisuus ja sijoittaminen julkisesti noteerattuihin rahoitusvälineisiin. Tarkemmin sanottuna nämä voidaan jakaa seuraavasti:

1. Investoiminen tuotantoketjun alkupään istutuksiin, joko viheralueelle tai ruskeaan kenttään (kiinteät varat)
2. Sijoittaminen keskivaiheen omaisuuseriin, kuten murskaamoihin ja jalostamoihin (kiinteät varat)
3. Sijoittaminen tuotantoketjun loppupään varastoihin, kuten kasviöljymerkkeihin ja tuotantovaroihin, henkilökohtaisen hygienian tuotemerkkeihin ja tuotantovaroihin tai teollisuustuotemerkkeihin ja tuotantovaroihin (reaaliset ja aineettomat hyödykkeet)
4. Sijoittaminen julkisiin osakemarkkinoihin tai julkisiin velkamarkkinoihin
5. Sijoittaminen palmuöljyfutuureihin

Jokaisella näistä luokista on ansiot ja haitat, tulosprofiilit ja riskit, ja ylävirran istutukset ovat kannattavimpia.

Julkiset markkinat

Rahoitusmarkkinoiden kannalta palmuöljyn tuotanto- ja kauppayhtiöt noteerataan pääasiassa neljällä maailmanlaajuisella pörssillä: (1) Malesian pörssi (Bursa Malaysia / MYX); (2) Indonesian pörssi (IDX); (3) Singaporen pörssi; ja (4) Lontoon pörssi (AIM).

Vuoden 2017 kolmannella vuosineljänneksellä palmuöljysektorin noteerattu arvo tai yhteenlaskettu markkina-arvo oli 85 miljardia dollaria pääoman arvo noin 200 miljardia dollaria pääomamarkkinoiden tutkimusyhtiön Hardman & Co: n mukaan.

Julkisen vaihdon joukossa Malesian omaisuus komentaa palkkioarvoja EV / ha-alueella 10000 - 44000 dollaria, mutta arvioinnit tyypillisesti keskittyvät tiukempaan 14 000 - 23 000 dollaria, kun taas Indonesian arvot ryhmittyvät alhaisemmiksi, vaihtelevat 8000 - 17 000 dollaria EV / ha. Ottaen huomioon, että Singaporen pörssissä noteeratut istuttajat ovat suurelta osin Indonesian plantaasien haltijoita ja toimintaa, niiden arvot vastaavat indonesialaisten pörssiyhtiöiden arvioita. Afrikkalaiset arvostukset, tyypillisesti Lontoossa noteeratut, ovat luokkansa alhaisimpia, vaihtelevat 7000 dollarista 16 000 dollariin, mutta keskittyvät enimmäkseen 7000 - 10 000 dollariin EV / ha.

Tässä vaiheessa on tärkeää huomata, että koska Malesia ja Indonesia edustavat maailmanlaajuista tuotanto-oligopolia, jonka tuotanto-osuus on 85 prosenttia palmuöljyn määrästä, suuri osa seuraavasta analyysistä keskittyy nimenomaan niiden dynamiikkaan ja suhteessa toisiinsa.

Malesia listatut ja operoidut yritykset

Kuten aiemmin todettiin, Malesia pörssinoteeratut ja operoidut yritykset hallitsevat palkkion muihin globaaleihin palmuöljy-yhtiöihin useista syistä. Ensinnäkin heillä on enemmän horisontaalista ja vertikaalista integraatiota ja monipuolistamista kuin Indonesian ja Afrikan kollegoilla. Malesian suurimmat pörssiyhtiöt usein omia tehtaita, jalostus- ja jalostuskapasiteettia ja merkkituotteita FMCG-tuotemerkkejä (vertikaalinen integraatio). Näistä kypsimmistä yrityksistä on myös valtava kauppa- ja asuntotilojen omistusosuus, ja niillä on maataloustoimintaa sekä muita, hieman tangentiaalisia liiketoimintayksiköitä terveydenhuollosta autojakeluun. Ammattilaisille katsottuna näillä yrityksillä on usein myös huippuluokan T & K-valmiuksia yrityksen sisällä, mikä on johtanut korkeampiin FFB-saantoihin ja tehokkaampaan kemialliseen toimintaan verrattuna Indonesian ja Afrikan kollegoihin.

toinen kuljettaja Malesiassa luetelluista arvioinneista on korkeamman ikäistutusten esiintyvyys maassa verrattuna Indonesiaan ja Afrikkaan. Tuloksena on korkeampi FFB: n satosuhde verrattuna Indonesian viljelmiin tällä hetkellä, mutta tämän suhteen ennustettu käänteinen kehitys seuraavien 10–15 vuoden aikana Indonesian nykyisillä istutusmäärillä suhteessa Malesiaan.

Malesiassa listattujen arvostusmaksujen lopullinen kuljettaja on alhaisempi hallituksen osallistuminen sektoriin verrattuna Indonesiaan, etenkin sosiaalisesti epävakaiden pientilojen järjestelmien osalta. Pienviljelijäjärjestelmien osuus istutusten omistuksesta on vain 14 prosenttia (Indonesiassa 42 prosenttia), kun taas hallituksella on suoraan 24 prosenttia ja yksityisellä sektorilla ~ 62 prosenttia (Indonesiassa 50 prosenttia).

Indonesia pörssiyhtiöt ja operatiiviset yritykset

Indonesian ja Singaporen pörssiyhtiöt, jotka molemmat koostuvat Indonesiassa sijaitsevista viljelmistä, käyvät kauppaa alennuksella Malesian pörssiyhtiöihin. Ensimmäinen syy tähän on, että Indonesian viljelmät ovat yleensä vertikaalisesti vähemmän integroituneita ja monipuolisia kuin malesialaiset kollegansa, ja ovat siten alttiimpia hyödykkeiden hintojen keskittyneille vaihteluille ja alakohtaisille kysymyksille, jotka saattavat aiheuttaa kysynnän ja tarjonnan epätasapainoa lyhyellä aikavälillä.

Esimerkkinä voidaan mainita, että viime vuosina Indonesiaa on vaivannut useita meneillään olevia yhteisökysymyksiä, jotka ovat johtaneet siihen, että hallitus on jakanut suuria (jopa 30%) yksityisiä palmuja pienviljelijöille. Tämä yhdistettynä siihen, että Indonesia kuluttaa 25-30% kaikesta kotimaassa tuottamastaan ​​palmuöljystä , suhteessa johonkin Malesian 12–15% , johti kotimaisten CPO-hintojen laskuun ja vaikutukseen Indonesian pörssiyhtiöiden viimeiseen riviin. Käsitys tällaisesta keskittymisriskistä ja altistumisesta on vain yksi syy siihen, miksi markkinat kohtelevat Indonesian pörssiyhtiöitä riskiallisempina panoksina kuin malesialaiset kollegansa.

toinen syy miksi indonesialaiset yritykset pyrkivät käymään kauppaa alennuksella malesialaisten kollegoidensa kanssa, on se, että Indonesian hallitus on keskellä toimeksiantoa nopeuttaa paikallisen jalostuksen ja tuotantoketjun loppupään kapasiteetin kehittämistä, mikä heijastuu äskettäisessä CPO-vientiverojärjestelmän täytäntöönpanossa. Indonesia on erityisesti laskenut jalostettujen palmuöljytuotteiden vientiveroja, mutta korottanut dramaattisesti CPO-veroja - strategia, joka heijastaa laajalti Indonesian hallituksen käytännönläheisempää lähestymistapaa - yrittäessään hallita palmujen kysynnän ja tarjonnan dynamiikkaa. öljyä lähes keskipitkällä aikavälillä.

Maailmanlaajuisen maataloustutkimuskeskuksen Hardman & Co: n mukaan kolmas syy, miksi indonesialaiset yritykset pyrkivät käymään kauppaa alennuksella malesialaisille, johtuu toiminnan tehokkuudesta. Kustannus per CPO-tonni vaihtelee operaattoreittain ja alueittain, Indonesian heijastamat kustannukset tonnia kohti ovat Malesia heikon ja rappeutuvan kuljetusinfrastruktuurin vuoksi. Tuotantokustannukset ovat tyypillisesti 380 dollaria - 550 dollaria tonnilta, ja yli 380 dollaria tonnia kohden ovat mahdollisia vain Malesiassa suurempina pitoisuuksina oleville aikuisille maille.

Palmuöljyalan vastatuulet

Kuten paljon aiemmin tässä artikkelissa mainittiin, palmuöljyn menestyminen on myös tullut laajamittaiset sosiaaliset, ympäristöön liittyvät ja kestävän kehityksen haasteet : haasteet, kuten metsien hävittäminen (mikä johtaa useiden uhanalaisten lajien ja bioekosysteemien sukupuuttoon), kasvihuonekaasupäästöt (palmuöljyn arvioidaan olevan 4% kasvihuonekaasupäästöistä maailmanlaajuisesti), lapsityövoiman hyväksikäyttö ja sosiaalinen ristiriitoja paikallisten yhteisöjen kanssa.

Jokainen näistä luokista vaikuttaa koko palmuöljysektorin kasvuun ja siten investointinäkymiin.

Esimerkiksi ilmastonmuutos luo epäsäännöllisiä säämalleja ja lämpötilan vaihteluita, mikä johtaa useammin pitkittyvään kuivuuteen ja vakaviin tulviin, jotka voivat heikentää ja tulvia maatiloja ja karjanhoitotoimenpiteitä. El Niño edustaa viimeisintä tapausta, vähentämällä palmuöljyn satoa maailmanlaajuisesti 30% vuosina 2015/2016 .

Toisena esimerkkinä palmuöljyn viljelmien omistajia vastaan ​​on nostettu lukuisia oikeusjuttuja, jotka koskevat metsäkatoa, ilmaston lämpenemistä ja työolojen väärinkäyttöä. Indonesian hallitus on äskettäin nostanut syytteeseen julkisesti noteeratut yritykset, jotka liittyvät palmuöljypalojen aiheuttamaan ilman pilaantumiseen .

Vuonna 2004 teollisuusryhmä kutsui Kestävän palmuöljyn pyöreän pöydän pöytä (RSPO) perustettiin työskentelemään palmuöljyteollisuuden kanssa sen ympäristöongelmien ratkaisemiseksi. Erityisesti EU: lla on maailman kolmanneksi suurimpana palmuöljyn maahantuojana erityisen kurinalaisesti RSPO-sääntöjen noudattamisen valvominen viemällä kylvökauppiaita, joilla se käy kauppaa.

Polku eteenpäin

Nykyisestä kestävän kehityksen vastatuulesta huolimatta palmuöljyllä on hyvät mahdollisuudet jatkaa nousua globaalina superhyödykkeenä tulevaisuuteen. Palmujen maailmanmarkkinoiden ennustetaan ylittävän 70 miljardin tonnin tuotannon arvon (taloudellisen arvon 93 miljardin dollarin arvosta) vuoteen 2021 mennessä, mikä johtuu kestävän palmujen kysynnän kasvusta syötävissä ja syötävissä elintarvikkeissa, biodieselin kasvusta ja lisääntyneestä vihamielisyydestä muuntogeenisiä organismeja ja transrasvojen öljyt lännessä.

Kuten oletettiin, tekniikoilla ei ole kaukana näistä perustekijöistä, sillä sillä on valmiudet olla yhä suurempi rooli tietojen yhdistämisen, tuoton ja levityksen suhteen, esimerkiksi startup-yritysten kanssa. Poladrone ja Litsi johtaa. Kun nämä positiiviset myötätuulet yhdistetään, viljelijöiden jatkuva sitoutuminen RSPO: n kestävyysparametrien noudattamiseen ja Afrikka tehostamaan maapulan korostumista Kaakkois-Aasiassa, palmuöljy on epäilemättä hallitseva voima tulevina vuosikymmeninä.

Perustietojen ymmärtäminen

Mikä on palmuöljy?

Palmuöljy (elaeis guineensis) on trooppinen kasviöljy, joka on saatu palmujen hedelmälihasta (mesokarpista) raakapalmuöljyn tuottamiseksi (CPO) ja hedelmän ytimestä (endospermi) palmuydinöljyn (PKO) tuottamiseksi.

Mitkä ovat palmuöljyn käyttötarkoitukset?

Palmuöljyn loppusovellukset ovat valtavat, ja niihin kuuluvat ruoka (ruokaöljyt, paistorasvat, makeiset), kosmetiikka (huulipunat, balsamit), ikääntymistä estävät lääkkeet, öljykemikaalit (rasvat, voiteluaineet, teolliset puhdistusaineet), biomassan raaka-aineet ja eläinten rehu.

Mitä eri tapoja sijoittaa palmuöljyyn?

Sijoittajat, jotka haluavat altistua kämmenelle, voivat tehdä sen kahdella tavalla: (1) sijoittamalla reaalivaroihin (tuotantoketjun alkupään istutukset, keskivaiheen jalostamot tai tuotantoketjun loppupään tuotemerkit); ja (2) sijoittamalla julkisesti noteerattuihin rahoitusinstrumentteihin (julkisesti noteeratut osakkeet ja velat, palmuöljytermiinit).