Tiivistelmä

Kuka on Ray Dalio?

• Ray Dalio on 68-vuotias perustaja globaalille sijoituspalveluyritykselle Bridgewater Associates , maailman suurin hedge-rahasto.
• New Yorkin Queensissä vuonna 1949 syntynyt Dalio valmistui rahoitustieteestä Long Islandin yliopistosta (CW Post) ja MBA-tutkinnosta Harvardin kauppakorkeakoulusta.
• Dalio nettovarallisuus on arvioitu 17 miljardiksi dollariksi tämän artikkelin kirjoittaessa, mikä tekee hänestä 54. rikkain yksilö maailmassa.
• Dalio asuu Greenwichissä Connecticutissa vaimonsa Barbaran kanssa.

Mikä on Bridgewater Associates?

• Bridgewater Associates on maailmanlaajuinen makrohedge-rahasto, jonka perusti Ray Dalio vuonna 1975.
• Se hallinnoi 160 miljardia dollaria 350 suurimman ja kehittyneimmän maailmanlaitoksen puolesta, mukaan lukien maailmanlaajuiset eläkerahastot, yliopistojen rahastot, säätiöt, keskuspankit ja ulkomaiset hallitukset.
• Bridgewater on yksi big data-, koneoppimisen ja algoritmisen ohjelmointitekniikan varhaisista edelläkävijöistä, joita se käyttää luomaan taloudelliset koneet. 'Taloudellinen kone' on Bridgewaterin omistama termi, joka kuvaa hiilidioksidipäästöjen vähentämistä monimutkaiset taloudelliset järjestelmät syy-seuraussuhteilla, joiden ympärillä yritys käy kauppaa keskenään riippuvaisiin osakkeisiin ja virtoihin.
• Bridgewater oli edelläkävijä molemmille alfa-peitto ja riskipariteetti lähestymistavat sijoittamiseen / salkunhoitoon, sen hyödyntämät strategiat Puhdas Alfa ja Kaikki sää lippulaiva. Vuonna 2006 yritys siirsi kaikki asiakkaansa vaihtoehtoisiin strategiarahastoihinsa eliminoiden siten salkunsa perinteisen sijoitusmenetelmän.
• Bridgewaterin pääkonttori sijaitsee Westportissa, Connecticutissa, ja sen palveluksessa oli 1700 työntekijää tämän artikkelin kirjoittamisen jälkeen, ja se on suljettu uusilta sijoittajilta vuodesta 2006 lähtien.

Mitkä ovat Ray Dalion periaatteet?

• Periaatteet: Julkaistu kokoelma Dalion elämän ja työn periaatteista, filosofioista, oppitunneista ja pohdinnoista, yhdistettynä hänen yli 40 vuoden uraansa. Periaatteet on pakollinen lukeminen kaikille Bridgewaterin työntekijöille, ja se toimii ohjauspisteenä kaikille päätöksille heidän toimikautensa aikana yrityksessä.
• Idean meritokratia: Ympäristö ja päätöksentekokehys, jossa sijoitusideoita punnitaan vain suhteessa niiden ansioihin ilman, että otetaan huomioon sijoitus tai otsikko, niin että parhaat ideat löytävät aina tiensä huipulle.
• Radikaali totuus ja avoimuus: Avoimen viestinnän kulttuuri ja kollegoiden välinen usein erimielisyys, jolloin kriittinen palaute suorituskyvystä, puutteista, ideoista ja laajemmista puutteista jaetaan ja kirjataan tuntemattomasti aina vastaanottajan läsnä ollessa.
• Jatkuva ja järjestelmällinen parantaminen: Tarkoituksellisesti suunniteltu ja itsensä ylläpitävä prosessi, joka varmistaa Bridgewaterin kaikkien resurssien jatkuvan parantamisen, sekä koneiden että ihmisten, parempaan päätöksentekoon ja investointituloksiin asti.

Ei palkintoja selvän ilmoittamisesta ...

… Mutta itsestään selvä on, mistä aloin. Ray Dalio on rikas - upeasti rikas; hän on myös kuuluisa ja ollut jonkin aikaa - siitä lähtien, kun hän soitti vuoden 2008 finanssikriisiin ja ohjasi mestarillisesti rahastonsa 14 prosenttia voitto siellä, missä hänen kilpailijansa olivat keskimäärin -30 prosenttia samalle ajanjaksolle.

Mutta rikas ja kuuluisa oleminen näyttää kontekstissa olevan vain palkintoa hyvin käytetystä elämästä: elämä, joka on vietetty sellaisen aineellisen ja arvokkaan instituution rakentamiseen, jolla hänellä on ollut Bridgewater Associates - maailman suurin hedge-rahasto . Tänään Bridgewater hallinnoi 160 miljardia dollaria 350 suurimman ja kehittyneimmän maailmanlaitoksen puolesta, mukaan lukien eläkerahastot, yliopistojen rahastot, julkiset ja yksityiset säätiöt, keskuspankit ja ulkomaiset hallitukset, ja sitä pidetään yhtenä menestyneimmistä sijoitusjohtajista. kaikkien aikojen.

Olkaamme kuitenkin rehellisiä: Ei ole mitään erityisen ainutlaatuista rakentaa jotain 'suurta ja pahaa' maailman jäseneksi miljardöörien klubi . Päinvastoin, muut, kuten Työpaikat , Ortega , Dangote , Arnault , He ovat , Myski ja Ma ovat tehneet niin paljon enemmän hohtoa, flashia ja pizazzia kuin Dalio. Dalion erottaa kuitenkin se, että harvat historiassa ovat rakentaneet niin menestyksekkäästi kaksi erilaista organisaatiotyyppiä rinnakkain, vakiinnuttaneet kulttuurit ja prioriteetit kullekin ja laajentaneet niitä yhtenä. Bridgewaterissa Dalio on rakentanut yhden maailman merkittävimmistä sijoituspaikoista, joka tuottaa luokkansa parhaan tuoton johdonmukaisemmin kuin mikään muu historian hedge-rahasto, samalla kun se rakensi järjestelmällisesti yhden suurimmista ihmisjärjestöt aikamme.

Olen täällä keskustelemassa siitä, että Ray Dalio saavutti nämä suuret saavutukset pitämällä kiinni muutamasta kutsusta, liiketoiminnan ensimmäiset periaatteet ; periaatteet, jotka paremmat ajat ovat jo kauan sitten tislanneet käytännön puitteisiin, jotka ovat yleisesti sovellettavissa kaikkiin yritystyyppeihin, aina valtavirran startup-yrityksistä hämäriin sijoitusvälineisiin. Tässä artikkelissa tuodaan esiin useita näistä kehyksistä ja havainnollistetaan, kuinka Ray Dalio hyödynsi niitä menestyksekkäästi rahoituspalvelujen ja varhaisen fintech behemoth.

Luku 1: Unelma iso, aloita pienestä

Suurilla asioilla on usein pieni alku. - David, Lawrence Arabiasta

Ray Dalio perusti vuonna 1975 Bridgewater Associates ulos kahden makuuhuoneen huoneistosta Manhattanilla. Hän teki niin ilman rahoitusta, uskottavuutta tai asemaa, vaan yksinkertaisesti suunnitelmalla, innostuksella markkinoista ja silmällä vähentää monimutkaisia ​​järjestelmiä yksinkertaisiksi syy-seuraussuhteiksi. Hän aloittaisi pienestä; hän olisi bootstrap.

Aloittaessaan Dalio kohtasi kahta haastetta, jotka ovat yhteisiä useimmille ensimmäistä kertaa yrittäjille. Ensimmäinen oli a uskottavuusvaje - lause, jonka vuonna 1965 loi New York Herald Tribune , ja se on kaikkein tärkein Dalion varhaisen varainhankinnan kannalta. Toinen haaste oli hänen markkinoille menemisstrategia päätös, joka edustaa ensimmäistä yleisesti sovellettavaa kehystämme.

Uskottavuuskuilu

Muotoillen organisaatiopsykologi ja Wharton-professori Adam Grant , uskottavuus on kahden sosioantropologisen ulottuvuuden risteyksessä: teho ja Tila . Valta sisältää oikeuden vaikuttaa muihin, kun taas status edellyttää toisten kunnioituksen noudattamista. Yhden yrityksen pyrkimykset käyttää valtaa (eli vaikuttaa) ilman asemaa - esimerkiksi varainhankinta, ennakkotulo tai ilman kokemusta - päättyvät yleensä epäonnistumiseen, kuten ei pelkästään 26-vuotiaan Dalion kohdalla. , mutta myös monille ensimmäistä kertaa perustaja, joka kamppailee löytääkseen jalkansa.

Niinpä osana markkinointistrategiansa laatimisprosessia Dalio hahmotteli ja vastasi useisiin kysymyksiin, jotka tasoittavat tietä hänen kokemuksensa perustamiselle ja ratkaisivat siten asemaansa ja siten uskottavuutensa. Kysymykset olivat seuraavat: Ensinnäkin, mistä olen hyvä tänään, mutta voisin tulla maailman parhaaksi huomenna? Toiseksi, minkä ongelman olen ratkaissut, jonka myös markkinat pitävät arvokkaana? Kolmanneksi, missä muodossa ratkaisuni tulisi olla, ja miten se eroaa korvaavista? Neljänneksi, miten hinnoittelen tämän ratkaisun? Ja viidenneksi, kuka on asiakkaani; miten aion tavoittaa heitä, tarttua niihin ja kommunikoida heidän kanssaan?

Go-to-Market -strategia

TO go-to-market (GTM) -strategia , kuten viidestä yllä olevasta kysymyksestä käy ilmi, on lanseerausta edeltävä suunnitelma sille, kuinka uudet hankkeet saavuttavat halutun asiakkaansa ja hinnan ja jakavat valitsemansa tuotteen tai palvelun, saavuttavat varhaisen käyttöönoton ja luovat etua. Vankat GTM-strategiat ottavat tyypillisesti huomioon toisen yleisesti sovellettavan kehyksemme, markkinoinnin 'neljä P: tä' : Tuote, hinta, paikka ja tarjous .

Bridgewaterin varhainen liiketoimintamalli

Aloituspaikan ei tarvitse välttämättä olla siellä, missä olet - Joel Osteen

Alusta alkaen Dalio oli selvä hänen vahvuuksistaan ​​ja mistä hänellä todennäköisesti on etu - 'monimutkaisten järjestelmien visualisoinnissa, vähentämisessä ja syntetisoinnissa toisistaan ​​riippuvaisiksi osakkeiksi ja virroiksi, joita tukevat syy-seuraussuhteet'; suhteista, jotka hän käänsi 'sääntöihin perustuviksi ja aika-deterministisiksi' kvanttimalleiksi, jotka heijastivat matemaattisesti sitä, mitä hän kutsui ' taloudelliset koneet ”Tai” koneet ”.

Selkeästi vahvuuksistaan ​​Dalio päätti sitten, että hänen arvonsiirtovälineensä olisi neuvoa-antava käytäntö hallitut riskit [asiakkaiden puolesta] samalla kun tarjoamalla neuvoja ja markkinoiden havaintoja . Lisäksi hän hinnoittaisi nämä palvelut a menestysmaksu Suosittelen kaikille uusille markkinoille tulijoille, jotka haluavat saada osuutta vähentämällä potentiaalisten / uusien asiakkaiden käyttöönoton kustannusesteitä.

Tuotteensa ja hinnoittelustrategiansa vakiinnuttamisen jälkeen Dalio joutui nyt asettumaan tulomarkkinoille / kapealle, jonka kanssa hän pystyi saavuttamaan ennätyksensä. Hän valitsi karja, liha, jyvät ja öljysiemenet markkinoilla, jotka analyysini mukaan ( jälkikäteen huolimatta), olivat ihanteellisia kolmesta syystä.

Ensinnäkin nämä markkinat olivat läheisessä yhteydessä toisiinsa. Minun yrittää Tämän ymmärtäminen on seuraava: Karja syö mitattavissa olevia määriä maissia ( viljaa ) ja soijapavut ( öljysiemenet ) ennen kuin päädy teurastajan tiskille lihana; maissi ja soija kilpailevat pinta-alasta, sademäärästä ja lannoitepanoksesta (kaikki mitattavissa sadon perusteella) sekä jakavat sadonkorjuusyklit. Määriteltyinä ajanjaksoina istutettu pinta-ala, sademäärä (mitattuna viikossa, suurinta Yhdysvaltain kasvualuetta kohti) ja lannoitepitoisuus merkitsevät ennustettavissa olevia sadon kokoja ja kantokustannuksia määrätyillä etäisyyksillä. Tiedot, jotka ovat naimisissa karjan varastotasojen kanssa iän, painoryhmän, sijainnin ja painonnousunopeuden mukaan, ja määräävät viljan rehun kulutuksen määrän ja nopeuden. Näiden vastaavien aineistojen asettaminen vähittäiskauppamarginaalin, kuluttajien mieltymysten (eli lihaleikkaukset) ja teurastamokapasiteetin päälle mahdollisti yksityiskohtaisten regressioiden ja muiden analyysien suorittamisen, minkä Dalio teki omien 'koneiden' järjestelmien ohjelmoinnin loppuun asti markkinoilleen. Nämä koneet olisivat sitten tuottaneet hinnoitteluennusteet, joita hän jatkoi menestyksekkääseen kauppaan.

Toinen syy siihen, miksi karja, liha, jyvät ja öljysiemenet olivat suuria Bridgewaterin käynnistysmarkkinoita, on se, että nämä markkinat eivät olleet yhtä herkkiä spekulatiivisille ja sentimentaaleille markkinoiden vääristymille suhteessa julkisiin arvopaperimarkkinoihin; toinen ominaisuus, joka sopi hienosti Dalion vahvuuteen vähentää monimutkaisia ​​järjestelmiä yksinkertaisiksi taloudellisiksi koneiksi.

Kolmas syy valita markkinarako markkinarakoiksi on seuraavan kerran testatun ja usein puolustetun liiketoimintaperiaatteemme mukainen: Yrittäjien tulisi mahdollisuuksien mukaan lanseeraus pienille, kapeille, harvaan ymmärretyille markkinoille ja luoda monopoliasema ennen laajentumisen aloittamista. Tämän mallin mukainen laajentaminen hyödyntää myöhemmin vakiintunutta NewCon tuotemerkkimaineita ja strategista osaamista kasvamaan liittyville markkinoille / toimialoille tai hyödyntää olemassa olevaa omaisuuttaan ja infrastruktuuriaan uusien tuotteiden myymiseksi samoille asiakkaille. Joten, aivan kuten Amazon aloitti kirjoilla, Google haulla ja Facebook Harvardin opiskelijoiden kanssa, Bridgewater aloitti karjalla, lihalla, viljalla ja öljykasveilla.

Bridgewaterin markkinointistrategia

Viimeinen pala Bridgewater'sille GTM-strategia / käynnistää liiketoimintamalli oli Dalion suunnitelma tavoittaa, sitouttaa ja välittää palveluistaan ​​ja menestyksistään asiakkailleen. Tässä suhteessa Dalio päätyi edulliseen strategiaan, joka on edelleen hyvin valtavirtaa nykyäänkin uutiskirje . Joka päivä kymmenen vuoden ajan, Dalio teleksillä hänen Päivittäiset havainnot - tutkimuskirje, joka sisältää yksityiskohtaiset tiedot markkinoiden analyysistä, havainnoista ja riskienhallintatekniikoista kasvavalle asiakkaalle; strategia, joka lopulta voitti McDonald's Corp: n, Kodakin eläkerahaston ja Maailmanpankin saapuvat toimeksiannot ja kasautui hänen ensimmäiseen ulkomaisen pääoman käänteensä. Muotoillen ApeeScape Finance Expert -sanan sanamuotoa Alex Graham , 'Se, että rakennat sen, ei tarkoita, että he tulevat.' Aloitteleva ja kokenut bisnesmies, pakkomielle markkinoinnista.

Luku 2: Tuote / Market Fit

Mikä sinut tänne, ei pääse sinne - Marshall Goldsmith, kirjailija

Vuonna 1985 , Bridgewater keräsi ensimmäisen 5 miljoonan dollarin ulkomaisen pääoman, merkitsemällä muodollisesti siirtymistään Bridgewateriin, jonka tunnemme tänään - toisin sanoen hedge-rahastoon. Menestyäkseen uudessa vaiheessa Dalion yritys tarvitsee hyvin erilaisen organisaatiorakenteen, kokoonpanon ja strategian aikaisempien vuosien Bridgewateriin nähden. Mikä tärkeintä, ja neljännen perustavanlaatuisen liiketoimintakehyksemme mukaisesti Bridgewater vaatii täysin yhteneväisyyttä toimintastrategia .

An toimintastrategia on yhdistävä kehys joka ohjaa kokonaisvaltaista päätöksentekomallia, joka muokkaa organisaation pitkän aikavälin valmiuksia kohti yhtenäistä, johdonmukaista strategiaa. Tai, kuten Harvard Business School -professori on määritellyt Gary Pisano , toimintastrategia on johdonmukainen ja kattava toimintapolitiikka, jossa määritetään, miten organisaatio järjestää resurssit, prioriteetit ja prosessit tärkeimpien strategisten prioriteettiensa saavuttamiseksi.

Uuden suunnittelun suorittaminen toimintastrategia , Dalio, kuten jokaisella yrittäjällä, joka on koskaan ollut ylitti kuilun massa-käyttöönottoon ja skaalaamiseen, on ensin määriteltävä uudelleen ongelma hän oli ratkaisemassa (eli tehtävä työ ), ja sen takana perustaa yrityksen strategiset painopisteet .

'Tehtävä työ'

Esittelyssä tunnettu tutkija ja Harvardin yliopiston professori Clayton Christensen , tehtävä työ kehys on suunniteltu poistamaan perustavanlaatuinen ongelma, joka tietyn asiakkaan tarpeet ratkaistaan ​​jatkuvana liiketoimintana.

Kun Dalio aloitti toimintansa alussa vuonna 1975, hänen tehtävänsä oli hallita riskejä asiakkaidensa puolesta. Uudessa varainhoitajana tämä työ oli luonnollisesti muuttunut, ja hänen täytyisi kääntö . Kuten monet yrittäjät, jotka iteroivat kohti tuotteen / markkinoiden sopivuus , Dalio aluksi erehtyi hänen ehdotuksestaan olla 'datapohjaisten järjestelmien rakentaminen, joilla voidaan kartoittaa taloudellisia koneita ja ennustaa tulevia hintoja'.

Vasta kun hän kärsi sarjan melkein ylittämättömiä tappioita että Dalio käännetty viimeisen kerran kohti hänen todellista ehdotustaan. Tämä ehdotus oli käyttää omia tietojärjestelmiä reaaliaikaiseen reaaliaikaiseen markkinatietoon reagoimiseksi ja kaupaksi yrittämättä ennustaa markkinoiden suuntausta. Hän tekisi tämän rakentamalla yhtenäisen 'taloudellisen koneen', jota voisivat käyttää kymmenet miljoonat erilliset aineistot, jotka hän läpäisi reaaliaikaisilla indikaattoreilla, jotka testasivat perusteiden siirtämistä. Lopuksi hän siivilöi tulokset erilaisten trendisuodatinjärjestelmien avulla, jotka on suunniteltu vahvistamaan / hylkäämään hintaliikkeet perustuen johdonmukaisuuteen aikaisempien tulosten kanssa. Kaiken tämän perimmäinen tavoite - Bridgewaterin todellisen tehtävän toteuttaminen: luokkansa parhaan riskikorjatun tuoton tuottaminen rajoitettujen kumppaniensa puolesta.

Liiketoiminnan uhkien / riskien asia ...

Liitännäinen, mutta kriittisesti tärkeä etu, joka tuli myös Dalion varhaisista epäonnistumisista (kun hän toisti tuotteen / markkinoiden sopivuuden), oli hänen oivalluksensa Bridgewaterin suurimpaan uhkaan: ihmisen erehtymiseen; virheellisyys, joka tuli usein esiin ego, hubris, epätäydellinen muistelu, riittämätön henkinen käsittely, epätäydellinen ohjelmointi, huolimattomuus ja virhe ja tuli ruumiillistumaan kansaansa.

Näiden näkökulmien sekä tehtävän että liiketoiminnan riskien suhteen Dalio pystyi rakentamaan todella yhtenäisen ja itsensä vahvistavan toimintastrategian, joka sisältää sekä hyökkäävät että puolustavat valmiudet ja asianmukaiset käynnistysohjelmat.

Kuinka rakentaa loistava hyökkäävä laitos

'Rikkomuksesta' - ts. Bridgewaterin strategia reaaliaikaisen datan kaupasta tuottaakseen luokkansa parhaan tuoton, Dalio tekisi suunnitella ja integroida uusi joukko omia järjestelmiä kartoittamaan hänen taloudellisia koneitaan . Kauan ennen 'big data' ja ' koneoppiminen ”Tuli valtavirtaan, Dalio tunnusti luontaisen edun investoimalla tehokkaisiin laskentajärjestelmiin, jota hän täydentää teknisen ja tohtorin tason tilastotieteilijöiden, ekonomistien, ekonometristien, tietojenkäsittelytieteiden, koneoppiminen ja big data -asiantuntijat , ja näin tehdessään siitä tuli hiljaa yksi varhaisimmat big data -strategioiden ja koneoppimisen käyttöönottajat . Hän oli todennäköisesti yksi varhaisimmista fintech yrityksille.

Vahvistaakseen resurssiinvestointejaan (sekä koneellisia että inhimillisiä) ja pyrkiäkseen kohti strategisten prioriteettiensa saavuttamista Dalio suunnitteli tiukat prosessit jatkuva parantaminen järjestelmäänsä, mikä sulkee silmukan edellä esitetylle RPP-kehykselle. Hän teki tämän käskemällä seuraavaa: Joka kerta, kun hän tai hänen tiiminsä teki sijoituspäätöksen, kriteerit käännettiin sääntöihin perustuviksi algoritmeiksi, testattiin historiallisten tietojen kanssa (toisinaan jopa vuosisadan taakse) ja simuloitiin taannehtivasti tunnettuja tuloksia vastaan. . Optimaalista heikompiin tuloksiin liittyvät algoritmit erotettaisiin, muutettaisiin ja yritettäisiin jatkuvasti jatkuvasti, kunnes oikea tulos saavutettiin ja dokumentoitiin; tuloksena virheetön itsensä ylläpitävä kone, joka on Bridgewater tänään.

Tästä prosessista / filosofiasta tuli Bridgewaterin järjestelmällinen lähestymistapa sijoittamiseen ; ” filosofia, joka johti nopeutettuun etenemiseen kohti tuotteen / markkinoiden sopivuutta. Tänään Bridgewaterin mustan laatikon tietokoneet, ohjelmat ja järjestelmät jäsentävät yli 100 miljoonaa tietojoukkoa matkalla jokaiseen kaupankäynnin päätökseen - taloudellinen vallihauta että jokainen yritys etsii ja seisoo fantastisena tapaustutkimuksena täysin yhtenäisten toimintastrategioiden merkityksestä.

Bridgewaterin puolustava strategia

'Puolustuksessa' - toisin sanoen tehtävässä riskinhallintatyössä - Dalio tunnisti sen oikein suurin uhka yrityksen menestymiselle on inhimillisissä erehdyksissä . Vastauksena tähän, Dalio suunnitteli ja kokosi strategisesti ryhmän, joka ilmentää erilaisia ​​riskienhallintastrategioita. Hän suoritti tämän seuraavasti:

Ensinnäkin hän palkkasi vain erittäin älykkäitä, itsenäisiä ajattelijoita, joihin hän luotti haastamaan rutiininomaisesti päättely- ja sijoitusteesiään. Seuraavaksi hän perusti kulttuurin radikaali totuus ja avoimuus ”, Jota hän kuvailee rehellisen, avoimen ja aggressiivisen erimielisyyden kulttuuriksi. Ja lopuksi hän perusti ideameritokratia ”- ts. Ympäristö, jossa ihmisten sijoitusideoita punnittiin vain suhteessa heidän ansioihinsa ilman arvopainotusta, joka annettiin sijoitukselle, arvonimelle tai palvelusvuosille.

Tangentiaalisesti Dalio oli myös edelläkävijä, jota hän kutsui virheen kirjaaminen 'Jossa kauppiaiden oli järjestelmällisesti kirjattava, diagnosoitava ja viitattava uudelleen kaikkiin aiemmin tehtyihin virheisiin, keinona minimoida järjestelmällisesti' pakottamattomien virheiden 'toistuminen loppuajaksi Bridgewaterissa.

Tiimin kokoonpanossa Dalio toteutti prosessi-innovaatioita, joissa jokaisella työntekijällä oli oltava tilastot (vahvuudet, heikkoudet, saavutukset, epäonnistumiset, psykometriset testitulokset) fyysisissä baseball-korteissa ja elektronisissa pöydissä, jotka ovat avoimesti nähtävissä yritykselle. Kaikki tämä on jatkuva kehotus työntekijöilleen ottamaan vakavasti tasapainoisten sijoitusryhmien kokoaminen tapa korvata yksittäiset puutteet.

Dalion työvoiman hedelmät

Kun Dalion toimintastrategiat oli pantu täysimääräisesti täytäntöön ja sen itsepidättävät, jatkuvan parantamisen mekanismit toimivat vakaan tilan aikana, Bridgewater jatkoi räjähtävää menestystä. Vuosina 1985–1988 Bridgewaterin alkuperäiset 5 miljoonaa dollaria olivat ilmapallolla 180 miljoonaan dollariin, joka kasvoi myöhemmin 4 miljardiin dollariin vuoteen 1995 mennessä ja 32 miljardiin dollariin vuoteen 2000 mennessä. Bridgewater oli vihdoin saavuttanut tuotteen / markkinoiden sopivuuden ja kestävän skaalautuvuuden.

Luku 3: Nollasta yhteen

lopullinen kehys työkalupakissamme on mukavasti helpoin teorioida, mutta vaikein toteuttaa. Tunnetun riskipääomasijoittajan ja yrittäjän mukaan Peter Thiel , 'Kun ajattelemme tulevaisuutta, on kahdenlaisia ​​edistysaskeleita: horisontaalinen edistyminen, joka määritellään siirtymiseksi 1: stä n: ään, tai vertikaalinen edistyminen, joka määritellään siirtymiseksi 0: sta 1: een. Siirtyminen 0: sta 1: een (pystysuora edistyminen) edustaa vaihe-toimintohyppy niin materiaaliseksi, että sen voi saada aikaan vain radikaaleilla innovaatioilla tai teknologisilla hyppyillä. Kuvittele, mitä älypuhelin teki analogiseen puhelimeen, mitä Google teki kyselypohjaiseen hakuun tai mitä tekstinkäsittelyohjelma kirjoituskoneelle.

Nämä innovaatiot pyrkivät saamaan aikaan sekä dramaattisia muutoksia vallitsevaan ekosysteemiin että käsittämättömän paluun sen toimittajille. Muuten myrskyisässä sijoitusmaailmassa Dalio oli kolmen erillisen 0: 1 -innovaation arkkitehti; innovaatiot, jotka loivat lopullisesti ylitsepääsemättömän edun hänen markkinoille ja vahvistivat Bridgewaterin kaikkien aikojen suurimpana sijoituslaitoksena.

Alfa-peitto

Ensimmäinen näistä innovaatioita oli ' alfa-peitto ”- periaate, johon sisältyy riskineutraali ”Benchmark-sijainti poikkeamatta siitä mitatuilla panoksilla. Tarkemmin sanottuna alfa-päällekkäisyydellä beeta (passiivinen altistuminen) ja alfa (aktiivinen altistuminen) erotetaan toisistaan, jolloin lisäpalautusvahvistus saadaan johtamalla monipuolisempia alfa-salkkuja kohti optimaalista sekoitusta. Tämän innovaation kaupallistaminen tuotti Bridgewaterin ensimmäisen ja parhaiten menestyvän lippurahaston, sen Pure Alpha -rahasto , joka on suunniteltu 'monipuoliseksi alfalähteeksi' Bridgewaterin L.P.: lle, joka sijoittaa eri omaisuusluokkien ryhmiin.

Inflaatioindeksoidut joukkovelkakirjat

toisen vaiheen toimintoinnovaatio oli Dalion löytö, luominen ja kaupallistaminen inflaatioindeksoidut joukkolainat uutena omaisuusluokana. 90-luvulla Rockefeller-säätiön pyynnöstä Dalion oli suunniteltava salkku, jonka tuotto olisi täsmälleen 5 prosenttia Yhdysvaltojen inflaatiota korkeampi. Koska silloin ei ollut vielä olemassa Yhdysvaltojen inflaatioindeksoituja joukkovelkakirjoja, Dalio hyödynsi ulkomaisten inflaatioindeksoitujen joukkolainojen salkua, jonka valuutat oli suojattu Yhdysvaltain dollariin. Tämän takana hän suunnitteli ensimmäisen inflaatioindeksoidun joukkolainasalkun Suunniteltu tuottamaan sama odotettu tuotto kuin osakkeilla, mutta pienemmällä riskillä ja negatiivisella korrelaatiolla joukkovelkakirjojen ja osakkeiden kanssa pitkällä aikavälillä. Tämän omaisuusluokan onnistumisen takia Dalio neuvoi Yhdysvaltain hallitusta maan ensimmäisen Yhdysvaltojen inflaatioindeksoidun joukkolainan ja liikkeeseenlaskun rakentamisessa.

Riskipariteetti

Dalio kolmas 0-1-innovaatio oli löytämässä riskipariteetti ja toisen lippurahastonsa, All Weather Fund . Tämä löytö tapahtui vahingossa, kun hän yritti suunnitella perheelleen riskineutraalin henkilökohtaisen luottamuksen; neutraliteetti, joka hallitsi tehokkaasti kasvua ja inflaatiovaikutuksia ja paineita ajan myötä. Hän saavutti tämän naimisissa neljän eri sijoitusstrategian kanssa ja rakentamalla omaisuuserien yhdistelmän, joka säilytti pariteetin asiaankuuluvissa talousympäristöissä (kasvava kasvu inflaation kasvaessa, kasvava kasvu inflaation laskiessa ja käänteinen). Kymmenen vuotta myöhemmin Dalio hoitaisi lähes 80 miljardia dollaria All Weather -lippulaivarahastossaan.

Ray Dalion periaatteet ja väistämätön tulos

Vuosien varrella suuri osa Dalion uskomattomasta menestyksestä on johtunut hänen älykkyytensä, investointikykynsä ja tiimin omituisen kulttuurin yhdistelmään. Uskon kuitenkin, että tämä tarina aliarvioi jyrkästi miehen näkemyksen laajuuden, hänen toteutuksensa tarkkuuden, hänen innovaatioidensa neron ja teknologisten panostustensa ennakoivuuden. Mikään hänen organisaatiorakenteestaan ​​(ihmiset, kulttuuri ja kokoonpano), järjestelmiensä ainutlaatuisuus, uraauurtava eetos, joka vei hänet big data- ja tekoälyyn - mikään näistä ominaisuuksista ei ollut vahingossa, vaan tahallinen suunnittelu ja luominen kohti täydellistä organisaatiota ja järjestelmän yhteneväisyys.

Joten olitpa sitten startup-yritys tai vakiintunut yritys, hakurahasto tai hedge-rahasto, toivon, että tämä artikkeli on auttanut osoittamaan (useiden puitteidensa kautta), että liiketoiminta on ennen kaikkea - varsinkin kun se supistuu ensimmäisiin periaatteisiinsa - sen ydin, yksinkertainen. Ja toiseksi, että nämä periaatteet ovat yleisesti sovellettavissa melkein kaikenlaiseen liiketoimintaan, mitä vain voi kuvitella. Aloita aina tieteenalasi hallitsemisesta ja tuskin mene pieleen. Hyvää rakennusta!

Perustietojen ymmärtäminen

Mitä termi big data viittaa?

Suurilla tiedoilla tarkoitetaan erittäin suuria tietojoukkoja ja usein siihen liittyvää kykyä analysoida se laskennallisesti paljastamaan malleja, trendejä ja assosiaatioita, etenkin ihmisten käyttäytymiseen ja vuorovaikutuksiin.

Mikä on koneoppimistekniikka?

Koneoppimisteknologia on osa tekoälyä (AI) ja sen tekninen sovellus, joka antaa järjestelmille kyvyn oppia ja parantaa kokemuksia automaattisesti mallintunnistuksen avulla, missä isoja tietoja on saatavilla ilman, että niitä olisi erikseen ohjelmoitu.

Mikä on hedge-rahaston määritelmä?

Sijoitusrahasto, jonka toteuttaa ammattimainen sijoituspalveluyritys ja joka yhdistää pääoman akkreditoiduilta tai institutionaalisilta sijoittajilta sijoittamaan erilaisiin varoihin ja pyrkii usein suurentamaan sijoitustuloksia käyttämällä vipuvaikutusta, monimutkaisia ​​salkunrakennus- ja riskinhallintatekniikoita.

Kuinka hedge-rahasto toimii?

Suojausrahastot ottavat laskettuja vetoja monenlaisille omaisuuslajeille ja luokille sijoitusstrategioiden avulla, joilla pyritään maksimoimaan absoluuttinen tuotto markkinoiden volatiliteetista riippumatta. Suojausrahastot ansaitsevat tyypillisesti 2 + 20: vuotuinen maksu 2% hallinnoitavasta omaisuudesta ja 20% tuottopalkkio ansaitusta voitosta.