Tiivistelmä

Mikä on suvereeni sijoitusrahasto?

• A valtion sijoitusrahasto (FSI) on valtion sijoitusrahasto, joka sijoittaa sekä reaali- että rahoitusvaroihin, mukaan lukien osakkeet, joukkovelkakirjat, kiinteistöt, jalometallit ja vaihtoehtoiset omaisuuslajit, täyttääkseen kotimaansa pitkän aikavälin strategiset prioriteetit.
• FSI: t ovat yleensä perustettu käyttämällä ylimääräisten maksujen saldo, viralliset valuuttamääräiset talletukset, yksityistämistuote, julkisten siirtojen maksut, verotukselliset ylitykset ja / tai perustuotteiden viennistä saadut tulot.
• On viisi laajaa luokitusta FSI: vakautusrahastot, säästö- ja tulevien sukupolvien rahastot, eläkevararahastot ja tulevat velat, vararahastosijoitusrahastot ja yleisimmin valtion strategisen kehityksen rahastot (FSDE).
• Vuodelle 2017 FSI-omaisuusluokka yhdistettynä pitämään yli 7,4 biljoonaa dollaria hallinnoitavia varoja 120 rahastossa.

Mitkä ovat Santiagon periaatteet?

• Santiagon periaatteet - koostuu 24 periaatteesta ja käytännöstä, jotka yleisesti hyväksyvät YK: n jäsenet Kansainvälinen sijoitusrahastofoorumi (FIFSI). Ne perustettiin edistämään avoimuutta, hyvää hallintotapaa, vastuullisuutta ja varovaisia ​​investointikäytäntöjä samalla kun edistetään avoimempaa vuoropuhelua ja syvempää ymmärrystä FSI: n toiminnasta.
• Englannissa vuonna 2009 perustettu FIFSI on kansainvälinen voittoa tavoittelematon ryhmä 30 valtion rahastojen hoitajaa jotka hallitsevat yhdessä 94% valtionhallinnosta.
• Santiagon periaatteet olivat perusti vastauksena globaaleille sijoittajille, hallituksille ja sääntelyviranomaisille, jotka ovat ilmaisseet huolensa epäasianmukaisista avoimuus-, riippumattomuus- ja hallintokäytännöistä, kun otetaan huomioon niiden kasvava vaikutus suurimmilla pääomamarkkinoilla ja sijoitusmaailmassa.

Mikä on valtion sijoitusrahaston tarkoitus?

• Valtion sijoitusrahaston tavoitteena on sijoittaa valtion ja omistettuja osakerahastoja kaikilla markkinoilla ja omaisuusluokissa maailmanlaajuisesti maan strategisten, taloudellisten tai sosiaalisten prioriteettien saavuttamiseksi.
• Nämä painopisteet sisältää a vakauttamisen prioriteetti , päättänyt eristää tietyn talouden sisäisistä ja / tai ulkoisista häiriöistä; a pääoman maksimoinnin prioriteetti , joka voisi keskittyä esimerkiksi tietyn maan luonnonvarojen muuttamiseen pitkäaikaisemmiksi rahoitusvälineiksi tuleville sukupolville; Y strategisen kehityksen painopiste , keskittyy tyypillisesti sellaisten kehitysprioriteettien levittämiseen, kuten työpaikkojen luominen, infrastruktuurin kehittäminen tai talouden monipuolistaminen yhdestä hyödykkeestä.

Kuinka valtiosijoitusrahastot sijoittavat?

• Valtiolliset sijoitusrahastot tyypillisesti jakaa varansa neljässä sijoitusluokassa: (1) rahavarat; (2) kiinteätuottoiset arvopaperit; (3) maailmanlaajuiset, julkiset toimet; ja (4) vaihtoehtoiset sijoitukset, mukaan lukien suora / yksityinen pääoma, riskipääoma ja hedge-rahastot, kiinteistö- ja infrastruktuuri-investoinnit.
• FSI: n salkkuyhdistelmät johtavat isäntävaltioidensa taustalla oleviin taloudellisiin ja strategisiin painopisteisiin, joista on olemassa kolme edellä mainittu: (1) vakauttaminen, (2) pääoman maksimointi ja (3) strateginen taloudellinen kehitys.

Tämä on shakki, ei tammi

Heidän virallisen saapumisensa jälkeen sijoituspaikalle 2000-luvulla valtioiden sijoitusrahastot (FSI) ovat kohdanneet terveellisen sekoituksen uteliaisuutta ja levottomuutta. Ymmärrän kyllä. Loppujen lopuksi ne ovat olemassa jossain suorituskykyä maksimoivien varainhoitajien, megakapteenien ja maanalaisten valtion virastojen hämärän harmaan välissä, joita käytetään hiljaa valtioiden asialistojen edistämisessä. Tapaus: Oliko massiivinen länsimaisten pankkien - Citi, Merrill Lynch, UBS ja Morgan Stanley - pelastustoiminta vuoden 2008 finanssikriisin aikana kollektiivinen sijoitus etsimään alfa vai geopoliittisen opportunismin harjoittaminen? Onko China Investment Corporationin tarjouksia Infrastruktuuri resursseittain Afrikka, uusiutumattomien luonnonvarojen turvallisuuteen vai geopoliittisiin vaikutuksiin?

Salaliittoteoriat ja geopoliittiset matot syrjivät, valtion sijoitusrahastot ovat kiistatta globaalin sijoitusympäristön tukipilareita. Varallisuusluokanaan ne ovat kasvaneet räjähdysmäisesti kooltaan, lukumäärältään ja merkitykseltään, mikä näkyy heidän hallinnoitavissa olevissa 7,4 biljoonaa dollaria ja sen liiketoiminnan laajuus, laajuus ja hienostuneisuus. Pelkästään omaisuudenhoitajiksi arvioidut FSI: t ovat heterogeenisiä sijoitustavoitteissa, mikä puolestaan he ajavat sijoituskäyttäytymisesi, salkkuyhdistelmät ja menestyksen mittarit.

Tämä artikkeli tutustuttaa lukijansa valtion sijoitusrahastoihin omaisuusluokkana, niiden 'tarkoituskategorioihin', sijoitusstrategioihin ja -suuntauksiin sekä jatkuvasti kehittyviin allokointistrategioihin.

Valtion sijoitusrahasto

A Valtion sijoitusrahasto se on sijoitusväline hallitukseen kuuluva perustettu maksutaseen ylitysten, virallisten valuuttamääräisten operaatioiden, yksityistämisen, valtionsiirtomaksujen, verotulojen ylityksen ja / tai resurssien viennistä saatavien tulojen kanavoimiseksi maailman investointeihin suvereenien puolesta ja tavoitteiden edistämiseksi.

Valtion sijoitusrahastot sijoittavat sekä reaali- että rahoitusvaroihin, vaihtelevat osakkeista, joukkovelkakirjoista, kiinteistöistä, jalometalleista ja kovasta infrastruktuurista vaihtoehtoisiin sijoituksiin, kuten Yksityinen pääoma , hedge-rahastot ja hedge-rahastot . Vaikka GUF: t ovat ensisijaisesti maailmanlaajuisia, ne sijoittavat myös kotimaassa, varsinkin kun on kyse valtioiden sijoitusrahastojen strateginen kehittäminen . Vuodesta 2017 lähtien FSI: n arvioidaan olevan yhdistää sisältämään yli 7,4 biljoonaa dollaria hallinnoitavissa olevissa varoissa, mikä on noin 6 prosenttia institutionaalisen hallinnon alaisten maailman omaisuudesta.

Suurimman osan valtiollisista sijoitusrahastoista on kotipaikka öljyä vievissä maissa tai Itä-Aasiassa. Siksi ja pääoman hankinnan näkökulmasta FSI: t jaetaan kahteen luokkaan : (yksi) valtioiden hyödykerahastot ja (2) valtioista riippumattomat sijoitusrahastot . Hyödykkeiden valtion sijoitusrahastot rahoitetaan uusiutumattomien hyödykkeiden (öljy, kaasu, jalometallit) viennin tuotolla, mikä lisää perustaa AUM korkeiden hintojen aikana, mutta ne epävakauttavat kotitalouttaan ja budjettiaan niukkuuden aikana. Toisaalta muut kuin hyödykerahastot rahoitetaan yleensä valuuttavarannoilla tai vaihtotaseen ylijäämillä yritysten tai kotitalouksien säästämisasteiden ohjaamana.

Talouden teoriasta on tärkeää ymmärtää, että valtiolliset sijoitusrahastot ovat osa rahastoja koko kansallinen pääomapohja , kustakin maasta, missä koko kansallinen pääoma Se määritellään nettorahoitusvarojen, fyysisen pääoman (esim. Kiinteistöt, koneet, infrastruktuuri), käyttämättömän ympäristön, inhimillisen pääoman ja käyttämättömien luonnonvarojen kokonaisyhdistelmänä. Öljykansan käyttäminen esimerkkinä ja luottaminen Hartwickin sääntö Nollasumman sukupolvien välisen pääoman osalta uusiutumattomien luonnonvarojen louhinta ja myynti heikentävät kansallista pääomapohjaa, jollei kassatulot investoida kokonaan uudelleen johonkin edellä mainituista taloudellisista, fyysisistä, ympäristöllisistä tai inhimillisistä pääomista. Siten, jättäen huomiotta pintavaravarastomatematiikan, todelliset säästöt olisivat öljyntuottajamaille negatiivisia, ellei niiden ehdollisia resursseja investoida kokonaan uudelleen. Tämän logiikan mukaisesti maailman öljyrikkaat maat alkoivat luoda ensimmäisiä itsenäisiä sijoitusrahastoja.

Suvereenit ja heidän sijoituksensa: Lyhyt alkuperätarina

Ensimmäinen FSI se sai alkunsa vuonna 1953 rakentavana sijoituspaikkana maille, joissa budjettiylitys ja vientitulojen ylijäämä. Ensimmäinen laatuaan oli Kuwaitin sijoitusviranomainen ( ETTÄ ) perustettiin sekä kääntämään Kuwaitin ylimääräiset raakaöljytulot että monipuolistamaan kansaa sen ainoasta resurssiriippuvuudesta. Kaksi vuotta myöhemmin Kiribatin tasavalta, itsenäinen valtio Keski-Tyynellämerellä, loi toisen FSI - Tulojen tasaamisen vararahasto —Valuuttavarannon ylläpitäminen ja lisääminen.

Hyvin vähän uutta toimintaa se jatkui vuoteen 1976, 1981 ja 1990, jolloin Abu Dhabi Investment Authority, Singaporen hallituksen sijoitusyhtiö ja Norjan valtion eläkerahasto perustettiin. Siitä lähtien valtioiden sijoitusrahastojen koko ja määrä on noussut yli 120 valtion rahastoa tänään, mutta varojen suuri keskittyminen. Erityisesti, Kymmenen parasta FSI: tä hallitsee 80% kokonaismäärästä AUM FSI maailmanlaajuisesti ja 20 parasta FSI: tä hallitsee 90% , jossa Kiina ja Singapore hallitsevat viittä kymmenestä suurimmasta itsenäisestä sijoitusryhmästä.

Suvereenien sijoitusrahastojen tyypit

Kaikki FSI: t ovat alkuperältään ja muodoltaan samanlaisia, mutta niillä on heterogeeninen tarkoitus, mikä heijastaa usein kotimaasi olosuhteita, poliittisia painopisteitä ja vastuuvelvollisuuden rakenteita. On kolme laajaa prioriteettiluokkaa Yleisin on, että valtiot vievät sen sijoitusrahastoihinsa: (1) talouden vakauttaminen, (2) pääoman maksimointi ja (3) strateginen kehitys.

Samaan aikaan, viisi laajaa FSI-luokkaa olemassa näiden ohjelmien päivittämiseksi: (1) vakautusrahastot (vakauttamisprioriteetti), (2) säästörahastot ja tulevat sukupolvet (pääoman maksimoinnin prioriteetti), (3) eläkevaraus ja muut tulevat vastuurahastot (pääoman maksimoinnin prioriteetti), (4) vararahastot (pääoman maksimoinnin prioriteetti) ja (5) strategisen kehityksen sijoittavat valtion sijoitusrahastot (strategisen kehityksen prioriteetti).

Keskustelen sekä 'kolmesta laajasta prioriteettiluokasta' että 'viidestä laajasta FSI-luokasta' yksityiskohtaisemmin koko artikkelissa alkaen viimeisestä.

Valtion sijoitusrahastojen 5 luokkaa

Vakautusrahastot Vakautusrahastot, joita kutsutaan myös sateisen päivän rahastoiksi, ovat vastasyklisiä finanssipolitiikan välineitä, jotka on luotu eristämään / tasoittamaan taloutta sisäisiltä ja ulkoisilta taloudellisilta iskuilta. Tällaisia ​​häiriöitä ovat hyödykehuiput ja -alustat (jyrkimmät öljymaissa) sekä maailman ja kansantalouden puomi-romahdusjaksot. Esimerkiksi Venäjä on suuri öljyn ja kaasun viejä, jolla on tehokas öljynvakautusrahasto. Sen tehtävänä on lieventää öljyn ja kaasun matalien hintojen aiheuttamia vaikutuksia kansallisiin talousarvioihin ja taantumien valuuttakursseihin.

Tulevan sukupolven säästöt ja varat : Nämä ovat rahastoja, jotka on perustettu luomaan sukupolvien välistä pääomaa, säästöjä ja varallisuudensiirtoja muuttamalla uusiutumattomat luonnonvarat kestävämmiksi ja 'kestävämmiksi' rahoitusvaroiksi. Yhdysvaltain Alaskan pysyvä rahasto ja Kanadan Heritage Savings Trust Fund ovat esimerkkejä kahdesta tuottoa tuottavasta säästöstä ja tulevaisuuden tuottorahastosta.

Eläkerahasto ja muut tulevat velat : Eläkevararahastot on suunniteltu tukemaan tietyn maan sosiaalihuollon ja julkisten eläkejärjestelmien rahataloudellisia tarpeita, erityisesti olosuhteissa, joissa ikääntyneet aikuisväestöt ja alhainen syntyvyys (eli työn vahvuuden väheneminen) ovat ominaisia. Japanin hallituksen eläkesijoitusrahasto ( GPIF ) on yksi suurimmista ja tehokkaimmista näistä rahastoista, jolla on 1,1 biljoonaa dollaria varoja.

Eläkkeet ovat vain yksi tulevien julkisten velkojen muoto, ja siksi eläkevararahastot ovat vain yksi muoto laajemmasta 'tulevaisuuden vastuurahastojen' ryhmästä. Korkeimmalla mahdollisella tasolla tulevaisuuden vastuurahastot säilyttävät oman pääoman reaaliarvon vastatakseen tuleviin ehdollisiin velkoihin.

Vararahastosijoitukset : Vararahastot, toisin kuin muut rahastot, hallitsevat nimenomaisesti kaikkia tai kaikkia kansakunnan valuuttavarantoja. Heidän sijoitusstrategioihinsa kuuluu sijoittaminen pitkäaikaisiin, tuottavampiin varoihin, joilla on toissijainen toimeksianto varantojen hallintaan liittyvien negatiivisten siirtokustannusten vähentämiseksi. China Investment Corporation ja Singaporen hallituksen sijoitusyhtiö ( GIC ) ovat kaksi suurinta maailmanlaajuista FSI: tä 813 biljoonaa dollaria Y 360 biljoonaa dollaria hallinnassa.

Valtiollisten sijoitusrahastojen strateginen kehittäminen (DEFSI): Nämä ovat valtiollisia sijoitusrahastoja, joita käytetään kansallisten, taloudellisten ja / tai strategisten kehitysprioriteettien edistämiseen samalla, kun ne tuottavat positiivisen riskikorjatun tuoton allokaatioistaan. Tällaisiin tavoitteisiin voi sisältyä sisäisen tai ulkoisen infrastruktuurin kehittäminen (esimerkiksi liikenne-, jäte- ja energiainfrastruktuuri tai työllisyyttä lisäävien investointien tekeminen), teollisuuspolitiikkojen soveltaminen talouden monipuolistamiseksi erityisesti yksittäisissä hyödyketalouksissa tai resurssien käyttövaltuuksien toteuttaminen. jonka FSI: t hankkivat suoria vetoja globaaleissa yrityksissä taatakseen strategisten kansallisten resurssien kaappaamisen.

Valtion sijoitusrahastojen sijoitusstrategiat

Sen jälkeen kun omaisuusluokka perustettiin 2000-luvun alussa, FSI: n hallinnoimien hallinnoitavien varojen kokonaismäärä on kasvanut vauhdilla [20 prosentin vuotuinen kasvuvauhti] (http://www.ifswf.org / sites / default / files / Julkaisut / Kuinka% 20do% 20Sovereign% 20Wealth% 20Fonds% 20Invest_0.pdf), 650 miljardista dollarista vuonna 2002 7,4 miljardiin dollariin (vuodesta 2017). Kasvu johtui sijoitustuottojen yhdistelmästä, mutta etenkin maksutaseen ylijäämien ja vuoden aikana kasvaneiden hyödykevientitulojen ansiosta. raaka-aineiden superpyörä. ja Kiinan nousukaudet.

Historiallisesti FSI on sijoittanut neljään omaisuusluokkaan : (1) rahat ja muut vastaavat; (2) kiinteätuottoiset arvopaperit; (3) globaalit toimet; ja (4) yksityiset markkinat, joihin kuului vaihtoehtoisia omaisuusluokkia, kuten kiinteistö, infrastruktuuri ja pääomasijoitus / suorat sijoitukset.

Historiallisten varojen kohdentamisen ja salkkuyhdistelmien ymmärtämiseksi FSI: t on tislattava sekä taloudellisen prioriteetin että vastuurakenteen perusteella, mikä puolestaan ​​määrää niiden riskiprofiilit, sijoitushorisontit ja siten sijoitusstrategiat. Tämä erittely on seuraava:

Vakautusrahastot

Vakautusrahastoilla on erityinen mandaatti eristää kotitaloudet makrotaloudellisista kriiseistä ja tasoittaa paikallishallinnon tulolähteitä. Täten, näillä rahastoilla on yleensä lyhyet sijoitushorisontit ja korkeat likviditeettisuuntaukset ottaen huomioon tarve tarjota lyhytaikaista likviditeettiä. Nämä parametrit rajoittavat vakautusrahastojen sijoitettavissa olevan kokonaisuuden suuresti rahaan ja vastaaviin, lyhytaikaisiin ja pitkäaikaisiin joukkovelkakirjoihin ja rahamarkkinainstrumentteihin (kiinteätuottoiset arvopaperit), joilla on riittävät rahalliset suojaukset mahdollisten velkojen kattamiseksi. Perinteisesti , vakautusrahastot ovat sijoittaneet 15% pääomastaan ​​maailman osakkeisiin, 40% käteisvaroihin ja eriin pieniriskisissä korkosijoituksissa (katso graafinen kuva kaaviosta 6).

Pääoman maksimointirahastot

Pääoman maksimointirahastot, jotka koostuvat säästöistä ja sukupolvien välisistä rahastoista, eläkevaroista ja muista tulevaisuuden vastuurahastoista, ovat lopussa maksimointi palauttaa ”. Heillä on sukupolvien välinen aikahorisontti ja heidät on valtuutettu olemaan tyyppisiä etsivät eniten FSI-riskiä . Siksi niiden salkkujen kohdentaminen on yleensä ylipainoista globaaleille osakkeille ja vaihtoehtoisille sijoitusluokille aggressiivisesti osakkeiden hyväksi alfa . Pääoman maksimointirahastot sijoittavat tavallisesti noin 10% kiinteätuottoisiin arvopapereihin ja 40% ja 50% vaihtoehtoisiin sijoituksiin ja julkisiin osakkeisiin.

Valtion strategisen kehityksen sijoitusrahastot

Lopuksi, FSIDE: t, joiden tehtäviin kuuluvat muun muassa sosiaalinen kehitys, talouden monipuolistaminen ja kansallisen infrastruktuurin vahvistaminen, pyrkivät sijoittaa jopa 50% varoistaan ​​valtakunnallisesti , erolla jaetaan maailmanlaajuisesti kiinteäkorkoisiin arvopapereihin, julkisiin osakkeisiin ja rahavaroihin sekä yksityisillä markkinoilla tehtäviin sijoituksiin.

Ristiriita tai viimeisen keinon rahoittaja

Vaikka se ei ole 'taloudellisen prioriteetin' luokka, on syytä huomata, että myös GUF: llä on yleensä yleensä ristiriitaisuuteen , erityisesti vastasyklinen suuntaus vallitsevaan markkinatunteeseen. Parhaita esimerkkejä tästä ovat hänen suuret investoinnit länsimaisiin rahoituslaitoksiin vuosina 2007/2008, jolloin kaikki muut sijoittajat pakenivat pankeista, vakuutuksista ja erikoistuneista rahoitusalueista.

Tämä suuntaus on tärkeä, koska se on tehnyt monista pienen budjetin valtion rahastoista 'viimeisen keinon rahoittajan' monenlaisissa omaisuusluokissa ja maissa. Uudempi, teknologiateollisuus on ollut nettoedunsaaja FSI: n pääomanlisäyksistä korkean profiilin tarjouksia kuten Uber, Didi, Noon, Xiaomi ja Jawbone, joista kumpikin sai kriittisissä kohdissa elintapoja tai arvostuksen vahvistimia.

Kehittyvät omaisuuserät

Viime aikoina FSI: t ovat kaikkien muiden omaisuusluokkien kanssa kohdanneet epätavallisen rahaympäristön. Tämä ympäristö, jolle ovat ominaisia ​​matalat korot, kohtuulliset inflaatiopaineet, matalat hyödykkeiden hinnat ja matalat globaalit kasvuprosentit, on säilynyt määrällisestä joustavuudesta ja löyhästä rahapolitiikasta huolimatta. Tuloksena on ollut merkittävä muutos FSI-salkun allokoinnissa vuodesta 2007.

suuri trendi Tässä suhteessa se on ollut pakeneminen perinteisistä korkosijoituksista (esimerkiksi valtion obligaatioista) korkeamman tuoton osakkeisiin ja korkeamman riskin epälikvideihin vaihtoehtoihin. Vaikka tämä suuntaus alkoi vuonna 2002, vuoden 2007 kriisi kiihdytti siirtymistä vaihtoehtoisiin omaisuuseriin, mikä merkitsi huomattavaa allokaatioiden siirtymistä yksityisille markkinoille. Vaikka huolimatta riskien pienestä vähennyksestä vuosien 2012 ja 2014 välillä, kaksi kolmasosaa varoista on edelleen sijoitettu riskialttiimpiin varoihin ja julkiset varastot ovat edelleen suurin omaisuusluokka.

'State Street Global Advisors', joka on sijoitusten hallinta ja tutkinta jako 'State Street Corp.' (maailman kolmanneksi suurin omaisuudenhoitaja), tuo esiin kolme syytä tälle muutokselle. Ensinnäkin salkun uudelleenjako on suora seuraus määrällisestä keventämisestä. Erityisesti , sen raportissa vahvistetaan, että 'nollakorkopolitiikkojen markkinakierros teollistuneessa maailmassa on johtanut kiinteäkorkoisiin instrumentteihin, joilla on vähemmän hyötyä pitkäaikaisille sijoittajille' ja siten massamuuttoon.

Toiseksi suurin osa vuodesta 2007 lähtien perustetuista rahastoista on nimenomaisesti valtuutettu maksimoimaan tuotto, mikä aiheuttaa jonkin verran viivästyksiä heikosti menestyvistä korkosijoituksista.

Ja kolmanneksi, pidemmän käyttöiän omaavat FSI-tiedostot, joilla on tasapainoisemmat mandaatit, ovat vuosien varrella kehittäneet institutionaalista kypsyyttä ja kokemusta turvallisemmin siirtymiseen vähemmän tavanomaisiin omaisuusluokkiin. Ne, jotka vahvistavat tämän asian edelleen, ovat tehty että maailman suurimmilla FSI: llä on selvempi uudelleensuuntaussiirtymä kuin niiden pienemmillä, uudemmilla, retro-tyylisillä vastaavilla. Tämä lisääntynyt riskinottohalukkuus voi olla myös osittain selitti johtuu siitä, että suuremmat rahastot voivat mukavasti hoitaa mahdollisia lyhytaikaisia ​​velkoja suhteellisesti pienemmästä käteis / korkosijoituksesta kuin pienemmät rahastot.

Vuoteen 2030 asti

Valtion sijoitusrahastot ovat edelleen huolissaan tulevaisuudesta neljä maailman megatrendi . Ensimmäinen mukaan Markkinatutkimukset , tässä tapauksessa Price Waterhouse Cooperin suorittama, on luonteeltaan 'väestö' ja 'sosiaalinen'. Erityisesti vuodelle 2030 ennustetaan, että 300 miljoonaa väestönkasvun ennustetusta 1200 miljoonasta tulee 60-vuotiailta tai sitä vanhemmilta. Tämä todellisuus herättää merkittäviä ehdollisia vastuita, eläkkeelle siirtymistä ja sosiaaliturvaongelmia kehittyneille ja kehitysmaille.

toinen megatrendi on kaupungistuminen . Nykyään maailman kaupunkiväestöön lisätään joka viikko 1,5 miljoonaa ihmistä, mikä jo painostaa nykyistä infrastruktuuria etenkin vähemmän taloudellisesti kehittyneissä maissa. Vuoteen 2030 mennessä kaupunkialueilla asuu arviolta 5 miljardia ihmistä verrattuna nykyiseen 3,6 miljardiin. Tämän artikkelin luomisen jälkeen kaksitoista FSI: tä oli luotu nimenomaisesti Afrikassa kovan ja pehmeän infrastruktuurin kehittämistarkoituksiin, ja viiden muun odotetaan perustuvan vuoteen 2020 mennessä. Lisäksi puolet kaikista varoista toteaa, että niillä on taloudellisen kehityksen tavoite, johon sisältyy alhaisen fyysisen infrastruktuurin, tie- ja asuinrakennusten infrastruktuurin vahvistaminen, televiestintä ja energiainfrastruktuuri.

kolmas megatrendi sisältää nykyisten globaalien voimien uudelleenjärjestelyn . Vuoteen 2040 mennessä seitsemän maailman 12 suurimmasta taloudesta on tämän päivän kehittyvien markkinoiden kansakuntia; näissä talouksissa, keksi E7 , ovat: Kiina, Intia, Brasilia, Meksiko, Venäjä, Indonesia ja Turkki.

lopullinen megatrendi koskee ilmastonmuutosta ja tulevaa resurssipulaa . Mukaisesti öljyn huipputeoria Myönnettiin, että sitä ehdotettiin ensimmäisen kerran vuonna 1950 ja jonka on tähän mennessä osoitettu olevan perusteetonta. Maapallolla on noin viidenkymmenen vuoden tarjonta todistetuissa varannoissa. Jos totta, tällä todellisuudella on merkittäviä seurauksia hyödyketalouksille, niiden tuleville sukupolville ja paikalle globaalilla areenalla.

Avainkohta

Valtion sijoitusrahastojen syntyminen on ollut tärkeä kehitys kansainvälisille pääomamarkkinoille ja sijoitusmaailmalle. Omaisuusluokana se asetetaan ja asetetaan kasvamaan paitsi AUM mutta myös tärkeydessä ja vaikuttavuudessa tulevina vuosina. Huolimatta tavanomaisista peloista, huolista ja epäilyistä, jotka siirtyvät säännöllisesti hallitsijalta toiselle, valtion sijoitusrahastot ovat edelleen osoittaneet arvonsa ja sijaintinsa maailmanlaajuisesti, koska ne ovat pelastaneet länsimaiden merkittävimmät pankit - Citi, Merrill Lynch, UBS ja Morgan Stanley - vuoden 2008 asuntolainakriisin aikana viimeisimpiin tekniikkaan ja uusiutuviin energialähteisiin tehtäviin investointeihin.

Perustamalla Santiagon periaatteet , 24 periaatetta ja käytäntöä, jotka yleisesti hyväksyvät YK: n jäsenet Kansainvälinen sijoitusrahastofoorumi ( IFSWF ) Läpinäkyvyyden, hyvän hallintotavan, vastuuvelvollisuuden ja varovaisten sijoitusmenetelmien edistämiseksi FSI-omaisuusluokalla on valoisa ja vaikuttava tulevaisuus, jonka nettosaajana on muu maailma.