Kuulen usein kysymyksen 'Mikä on aktuaari?' Aktuaarit ovat ainutlaatuisia siinä mielessä, että he ymmärtävät syvällisesti liiketoimintaa ja tilastoja. Perinteisesti vakuutusmatemaatikkojen erottelija oli heidän kykynsä saada taloudellista merkitystä hyvin pitkällä aikavälillä, yleensä ihmisten elämään liittyvillä näkökulmilla. Tämä lainasi itsensä luonnollisesti vakuutusmatemaatikoille, jotka työskentelivät vanhoilla henkivakuutus- ja eläkealoilla.
Ainakin vakuutusmatemaatikon pitkäaikainen ymmärrys on kuitenkin ainutlaatuista, mutta myös heidän kykynsä hyödyntää monenlaisia akateemisia aloja ja soveltaa niitä liiketoimintaympäristössä. Tätä varten vakuutusmatemaatikkojen instituutti määritellä aktuaareille ammattilaisina, jotka:
He arvioivat riskiä ja mahdollisuuksia - matemaattisten, tilastollisten, taloudellisten ja taloudellisten analyysien soveltaminen moniin liiketoimintaongelmiin.
Tämän laajan ammattitaidon vuoksi kuulin äskettäin, että vain 30% vakuutusmatemaatikkolaitoksen jäsenistä työskentelee henki- tai eläkevakuutuksissa - alan perinteisessä sydämessä.
Yhdistettynä pitkän aikavälin horisonttiin ja 'riskiin ja mahdollisuuksiin', aktuaarin asiantuntemus voi suuresti auttaa pieniä ja keskisuuria yrityksiä saamaan mielekästä tietoa taloudellisesta ja operatiivisesta suorituskyvystä. Suurempi potentiaalinen merkitys on, että vakuutusmatemaattisten tekniikoiden avulla yrityksen johtoa voidaan kehottaa tekemään päätöksiä, joissa osakkeenomistajien arvon maksimointi on jatkuva ohjaava periaate.
Voin henkilökohtaisesti todistaa tämän ilmiön. Aktuaarina olen työskennellyt niin monipuolisten asiakkaiden kanssa kuin:
Tässä blogiviestissä tutkitaan joitain tapoja, joilla vakuutusmatemaattisen arvostusmenetelmän soveltaminen mihin tahansa tuotteeseen, palveluun tai liiketoimintaan, etenkin sellaisiin, joilla on elinkoron kassavirta, voi olla suurta apua strategisten päätösten tekemisessä. Tämä on erityisen ajankohtaista nykyään ScuS: n (Software as a Service) ja tilauspohjaisten liiketoimintamallien suhteen.
etsi arvoa sen on läpäistävä yrityksen päätöksentekoprosessi. Yhtiön johdon on tehtävä strategiset päätökset sen perusteella, kasvattavatko ne yrityksen pitkäaikaista arvoa osakkeenomistajille, eikä minkään muun taloudellisen toimenpiteen perusteella.
En usko, että kukaan pienen tai keskisuuren yrityksen johtoryhmä väittää haluavansa yrityksen olevan mahdollisimman arvokas sen omistajille. Kyse on pikemminkin käytännöllisyydestä, että tämä tavoite ei useinkaan ole päätöksentekoprosessisi eturintamassa, sillä miten mitataan liiketoimintapäätöksen arvovaikutuksia?
Olen sitä mieltä, että yllään a vakuutusmatemaattinen arvostusmenetelmä tai lähelle tuleva tapa on sopivin tapa mitata strategisen päätöksen lisäarvoa. Laskemalla vaikutukset kunkin yrityksen harkitsemien vaihtoehtojen arvoon, johdolla on uskomattoman tehokas työkalu, jonka avulla se voi tehdä oikeita päätöksiä käytettävissä olevan tiedon perusteella.
arvo minkä tahansa aineellisen tai aineettoman hyödykkeen (tai velan, olipa kyse sitten), määrä on yhtä suuri kuin kyseisestä omaisuuserästä realisoituvien tulevien kassavirtojen odotettu nykyarvo. Tämä on pohjimmiltaan diskontattu kassavirran arvostusmenetelmä , jota käytetään laajalti sijoitusrahoituksessa ja yritysten taloushallinnossa.
Vakuutusmatemaattinen arvostustekniikka perustuu tähän menetelmään, mutta on kaksi merkittävää lisäominaisuutta:
Yksinkertaisesti sanottuna vakuutusmatemaatikko heijastaa jokaisen tulevan kassavirran, määrittää todennäköisyyden, jolla kassavirta tapahtuu, ja diskonttaa sitten nämä kassavirrat. todennäköisyyden painotettu nykyhetkeen. Kehittäessään tätä arvostustekniikkaa vakuutusmatemaatikot suunnittelivat menetelmän, joka sallii nimenomaisesti kaikki asiaankuuluvat ennakoimattomat menot, jotka johtuvat rahavirtojen epävarmuudesta.
Seuraavassa taulukossa 1 on esimerkki tästä, jossa pidemmän aikavälin kassavirtojen ja niihin liittyvien yksittäisten todennäköisyyksien lisääminen luo kassavirran käyrän, joka on diskontattu paljon epäsäännöllisemmin kuin perinteisissä DCF-mittareissa.
Vakuutusmatemaattista arvostusmenetelmää voidaan soveltaa kaikkiin tuotteisiin / palveluihin, joita yritys tarjoaa. Tämä voi auttaa hallintaa vertaamaan eri tuotelinjojen lisäarvoa (tai ei-lisäystä). Tämän puolestaan pitäisi johtaa päätöksiin nykyisten ja tulevien tuotteiden toteutettavuudesta. Vakuutusmatemaattinen menetelmä voi myös tuoda esiin tuotteen suhteellisen menestymisen ajureita, jotka voisivat kertoa toimista, jotka on toteutettava alitehokkaiden viivojen korjaamiseksi.
Harkitessaan uusien tuotteiden aikaisempaa käyttöönottoa, erityisesti uusien tuotteiden käyttöönottoa nykyisillä asiakkailla, uuden tuotteen arvo voidaan määrittää kohtuullisella tarkkuudella edellyttäen, että käytettävissä on riittävästi aikaisempia tietoja. Jälleen, vaikka tekniikka on melko samanlainen kuin nettonykyarvon metodologia, kyky sisällyttää todennäköisyydet ja ehdollisuudet kassavirtoihin antaa vakuutusmatemaattiselle tekniikalle tärkeän edun.
Vastaavasti koko yritystä voidaan arvostaa. Liikearvosta johdetut nykyiset ja mahdolliset tulevat yritykset voidaan ottaa huomioon. Olettaen, että käytetään tarkkoja oletuksia, tämä saattaa olla sopivin tapa arvioida annuiteettiliiketoimintaa riittävällä tiedolla.
Edellä mainittujen etujen lisäksi voidaan tunnistaa joitakin vakuutusmatemaattisesti johdettujen arvojen merkittäviä etuja kirjanpitonumeroihin verrattuna:
Platinum Life , kapea eteläafrikkalainen henkivakuutusyhtiö, on tehnyt yhteistyötä useiden yritysten kanssa, jotka käyttävät näitä vakuutusmatemaattisen arvostuksen periaatteita. Muuntamalla perinteiset vähittäis- tai palveluyritykset jäsenyyteen perustuviksi liiketoimintamalleiksi ne ovat luoneet yrityksiä, joiden tuotto on vuotuinen. He ovat toistaneet tämän lähestymistavan niin monipuolisilla teollisuudenaloilla kuin kosmetiikka ja ohjelmistot, muoti, koulutus ja ravitsemus. Sen vakuutusmatemaatikot analysoivat jokaisen uuden odotetun tuotteen odotetun lisäarvon liiketoiminnalle.
Monet kullekin kassavirralle vaikuttavat ehdollisuudet lasketaan tilastotaulukoiden avulla. Nämä taulukot ovat yleensä seurausta tutkimuksista, joissa arvioidaan aiempia kokemuksia ja vakuutusmatemaatikon arvio siitä, kuinka tämä kokemus muuttuu tulevaisuudessa. Elämänpolitiikoissa olennaisia taulukoita käytetään taulukkoihin, joiden avulla määritetään todennäköisyys henkilön selviytymisestä, vammautumisesta tai politiikan keskeyttämisestä. Muissa yrityksissä käytetyt taulukot ovat niitä, jotka ovat merkityksellisiä tietylle arvostettavalle yritykselle, tuotteelle tai projektille.
Otetaan esimerkiksi kustantaja, joka tarjoaa tilauspohjaisia aikakauslehtiä tai sanomalehtiä. Tilastotaulukon kehittäminen, josta voidaan ennustaa liittymän uusimisnopeus, olisi keskeinen panos vakuutusmatemaattiseen malliin. Analysoimalla aiempien kohorttien vakuutustrendit tällainen taulukko voitaisiin kehittää. Voidaan odottaa, että uusimisaste kasvaa kohortin ikääntyessä. Toisin sanoen odotettavissa oleva todennäköisyys sille, että asiakas, joka on tilannut arvopaperin kymmenen vuoden ajan, uudistaa liittymänsä, on suurempi kuin tilaaja kahden vuoden ajan. Yrityksen tähän analyysiin tarjoamien nimien ryhmittely riippuu niiden ominaisuuksien homogeenisuudesta sekä aiempien tietojen riittävyydestä. A kohorttianalyysi on loistava työkalu tällaisten todennäköisyyksien luomiseen vähentämällä asiakasluokkien säilyvyyttä ja käyttäytymistä. Analysoimalla aiempien kohorttien säilyttämisasteet yritys voi ennustaa tulevaisuuden kassavirransa varmemmin ja muuttaa sitten markkinointitaktiikkaansa negatiivisten suuntausten parantamiseksi. Alla olevassa kuvassa 1 on esimerkki tällaisesta analyysistä yhdessä lyhyen selityksen kanssa.
Vakuutusmatemaattista arvostusmenetelmää voidaan sen vuoksi käyttää epävarman strategisen päätöksen lisäarvon määrittämiseen. Kutakin vaihtoehtoa voidaan arvioida itsenäisesti ja valita vaihtoehto, joka tuottaa eniten lisäarvoa yritykselle. Lähestymistavan edut johtuvat todennäköisyyksien soveltamisesta kuhunkin kassavirtaan. Tällä tavoin voidaan ottaa huomioon eri riskien ja tuotteiden, palvelujen tai osastojen väliset korrelaatiot.
Vakuutusmatemaattisen menetelmän sovellukset ovat erityisen arvokkaita yrityksille, jotka tuottavat elinkorkotyyppisiä tuloja. Näiden tuotteiden rakenne jäljittelee vakuutustuotteiden rakennetta; Adoptioprosentit, pysyvyysasteet sekä tulojen ja kustannusten kasvu voidaan mallintaa, joten tärkeät liiketoimintapäätökset voidaan tehdä avaintiedoilla nyt johdon käsissä.
Kokonaisnettotulos, jonka yritys ansaitsee keskimäärin koko suhteensa asiakkaaseen, tunnetaan nimellä asiakkaan elinkaariarvo (CLV). CLV on yläraja kustannuksille, jotka yrityksen on käytettävä asiakkaan hankkimiseen, joka tunnetaan nimellä asiakkaan hankintameno (CAC).
Asiakkaan käyttöiän tarkan arvon laskemisen edut ovat lukuisia, ja sen arvo voi olla kriittinen määritettäessä yrityksen markkinointistrategiaa. Myynnissä olevan tuotteen tyypistä riippuen on useita erilaisia markkinointistrategioita. Nämä vaihtelevat monimutkaisesta myynnistä, jonka hankkiminen voi viedä kuukausia toimitusjohtajan ajasta; henkilökohtaiseen myyntiin, joka vaatii myyntivoiman ottamaan suoraan yhteyttä potentiaalisiin asiakkaisiin; virusmarkkinointiin, joka perustuu siihen, että käyttäjät kutsuvat ystäviään myös käyttäjiksi.
Oikean markkinointistrategioiden yhdistelmän määrittäminen on ratkaisevan tärkeää menestyksen kannalta ja tuotteen luonne rajoittaa useimmissa tapauksissa käytettävissä olevia strategioita.
Space X: n kaltaiset yritykset Elon Musk , joka on allekirjoittanut monen miljardin dollarin sopimukset NASA: n kanssa, on täysin riippuvainen monimutkaisesta myynnistä; Elinikäisen asiakasarvon ollessa niin korkea, että melkein mikä tahansa toimitusjohtajan suora aika ja energia on kustannusten arvoinen. Toisaalta, PayPalin CLV oli paljon pienempi. Perinteinen mainonta, jopa verkossa, oli liian kallista. PayPal totesi, että kannattavin tapa hankkia asiakkaita oli maksaa heille liittyminen ja sitten uusien asiakkaiden ohjaaminen.
PayPalin käyttämä myyntitekniikka oli mahdollista vain siksi, että heillä oli hyvä käsitys asiakkaan elinkaariarvosta. Monet yritykset eivät kuitenkaan ole tietoisia uuden asiakkaan hankinnan arvosta, mikä saa heidät käyttämään väärää tai kannattamatonta markkinointistrategiaa. Keskittymällä yksinomaan asiakkaan tuottamaan voittoon alkuperäisestä myynnistä tai jopa ensimmäiseltä tai kahdelta vuodelta yritys voisi aliarvioida CLV: n. Siksi johto voi myopisesti käyttää hyvin vähän markkinointiin tai käyttää väärää strategiaa tai jakelukanavaa. Kuten alla olevassa kuvassa 2, asiakkaan johdettu arvo kasvaa merkittävästi tulevina vuosina.
Lisäksi yritys voi erehtyä tarkastellessaan asiakkaan elinkaariarvoa tietylle tuotteelle erikseen. Kun asiakas on hankittu, se kuitenkin avaa mahdollisuuksia myydä nykyisiä ja tulevia tuotteita. Asiakkaan todennäköisyys ostaa lisää tuotteita voidaan mallintaa ja lukitsematon arvo voidaan ottaa huomioon CLV: tä laskettaessa.
Myös myyjä tai asiakkuuspäällikkö voi arvioida asiakkaan elinkaariarvon. Tämä voi olla erittäin tehokas tapa seurata (ja palkita) suorituskykyä. Vakuutusmatemaattisen arvostusmenetelmän käyttöä työntekijöiden arvioinnissa käsitellään myöhemmin tässä artikkelissa.
Yrityksen CLV: n vakuutusmatemaattinen arviointi voi siten suuresti auttaa johtoa markkinointipäätöksissä. Lisäksi se voi auttaa johtoa vastaamaan moniin muihin kysymyksiin, mukaan lukien:
Yrityksen tyypistä riippuen asiakkaan elinikäisen arvon mallintaminen voi vaihdella monimutkaisuuden mukaan. CLV: n vakuutusmatemaattinen arviointi, joka soveltaa yllä kuvattua vakuutusmatemaattista arvostusmenetelmää, voi olla hienostunut ja tehokas menetelmä tämän tärkeän mittarin tarkkaan mallintamiseen.
Vaikka se voi olla erittäin hyödyllinen, ei ole käytännöllistä käyttää vakuutusmatemaattisia arvostuksia päivittäisissä liiketoimintapäätöksissä. Vakuutusmatemaattinen arviointi voidaan kuitenkin suorittaa määrittämään tärkeimmät mittarit, jotka ovat vastuussa yrityksen arvon nostamisesta. Tyypillisesti yritykset käyttävät taloudellisia mittareita, kuten tuloja ja liiketuloja, arvioidakseen tuotteiden, yksiköiden tai johtajien suorituskykyä. Nämä mittarit, etenkään käytettäessä vuosineljänneksen tai vuosineljänneksen mittareina, eivät ole luotettavasti sidoksissa pitkäaikaisiin kassavirtoihin, jotka tuottavat omistaja-arvoa.
On järkevää, että työntekijöiden kannustimet olisi myös sovitettava yhteen jokaisen esimiehen tai työntekijän lisäarvon kasvun kanssa. Johtamispäätösten auttamisen lisäksi näitä mittareita voidaan siten käyttää johtajien ja työntekijöiden suorituskyvyn määrittämiseen. Kannustimet ja palkkiot voidaan yhdistää näihin mittareihin. Tarkasteltaessa komponentteja, jotka lisäävät asiakkaan elinikäistä arvoa (kuva 3), on monia toisiinsa liittyviä komponentteja, joita eristettyinä voidaan kannustaa asianmukaisesti parantamaan suorituskykyä.
Vakuutusmatemaattista arvostustekniikkaa voidaan käyttää tunnistamaan tunnistettujen kilpailumittareiden lisäarvoa. Henkilöstön arvioinnissa käytetään mittareita, jotka johtavat yrityksen arvon suurimpaan kasvuun. Esimerkiksi lainaamalla asiakkaan elinkaariarvon analyysistä, jos asiakkaan säilyttämisen osoitetaan lisäävän liiketoiminnalle enemmän arvoa kuin uusien asiakkaiden hankkiminen, työntekijöille tulisi antaa enemmän palkintoja pidätysasteen parantamisesta kuin uusien asiakkaiden hankkimisesta.
Kuten Rappaport ehdotti, yrityksen tavoitteena tulisi olla mitata mitattu osakkeenomistajan arvo nykyarvon diskonttausmenetelmää käyttäen. Kuten huomautat, joskus tämä on kuitenkin hyvin lyhytaikaista:
Suurin osa yrityksistä arvioi ja vertaa strategisia päätöksiä arvioidun vaikutuksen perusteella raportoituihin tuloksiin, kun niiden pitäisi sen sijaan mitata tulevaisuuden kassavirran odotettua lisäarvoa.
Vakuutusmatemaattinen arvostustekniikka on siis yhdenmukainen näkemyksesi kanssa siitä, miten yritystä tulisi johtaa ja miten strategiset päätökset tulisi tehdä. Ottaen huomioon, että vakuutusmatemaattisessa tekniikassa otetaan huomioon pitkät ajanjaksot sekä kassavirtojen epävarmuus, pidän sitä sopivimpana arvostus- ja mittaustekniikkana monille yrityksille, erityisesti yrityksille, joilla on elinkorkotuloja ja riittävät aiemmat tiedot. Ne, jotka ymmärtävät vakuutusmatemaattisen arvostuksen, voivat tuottaa merkittävää arvoa ja tietoa niiden kautta arvostusanalyysi .
Tilastotieteilijä George Boxin aforismi, jonka mukaan 'kaikki mallit ovat vääriä, mutta jotkut ovat hyödyllisiä', usein se mainitaan (ainakin vakuutusmatemaattisissa piireissä). Se on yhtä totta tämän artikkelin yhteydessä kuin yleensä. Malli on määritelmän mukaan todellisuuden yksinkertaistaminen; et voi koskaan ennustaa tulevaisuutta täydellisesti. Vakuutusmatemaattisen arvostustekniikan käyttö ei voi olla ihmelääke ratkaisemaan kaikki yrityksen tekemät päätökset. Tekniikka riippuu suuresti asiaankuuluvien tietojen laadusta, riittävyydestä ja saatavuudesta. Se on myös erittäin herkkä käytetyille vakuutusmatemaattisille oletuksille. Vakuutusmatemaattisen tekniikan käyttö yhdessä muiden asiaankuuluvien toimenpiteiden kanssa voi kuitenkin antaa johdolle erittäin hyödyllistä tietoa yrityksestäsi ja auttaa suuresti osakkeenomistajien arvon luomisessa.