Tiivistelmä

Kuka on Ray Dalio?

• Ray Dalio on 68-vuotias perustaja globaalille sijoitusrahastoyhtiölle Bridgewater Associates , joka on maailman suurin hedge-rahasto.
• New Yorkissa Queensissä vuonna 1949 syntynyt Dalio valmistui rahoitustieteestä Long Islandin yliopistosta (CW Post) ja MBA-tutkinnosta Harvardin kauppakorkeakoulusta.
• Nettovarallisuus Dalio on arvioitu 17 biljoonaan dollariin tämän artikkelin luomisen jälkeen, mikä sijoittaa sen numeroon 54 välillä maailman rikkaimmat yksilöt.
• Dalio asuu Connecticutissa Greenwichissä vaimonsa Barbaran kanssa.

Mikä on Bridgewater Associates?

• Bridgewater Associates on maailmanlaajuinen makrohedge-rahasto, jonka perusti Ray Dalio vuonna 1975.
• Se hallinnoi 160 biljoonaa dollaria 350 suurimman ja kehittyneimmän maailmanlaitoksen puolesta, mukaan lukien eläkerahastot, yliopistojen rahastot, säätiöt, keskuspankit ja ulkomaiset hallitukset.
• Bridgewater on varhainen edelläkävijä * big data *: ssa, koneoppimisessa ja luomiseen käytettyjen algoritmisten ohjelmointitekniikoiden parissa edulliset koneet. 'Taloudellinen kone' on Bridgewaterin omistama termi, joka kuvaa monimutkaiset taloudelliset järjestelmät keskinäisissä toiminnoissa ja virroissa, joita tukevat syy-seuraussuhteet, joiden ympärillä yritys neuvottelee.
• Bridgewater oli edelläkävijä molemmille alfakerros Y riskipariteetti sijoitus- / salkunhoitomenetelmät, niiden hyödyntämät strategiat Puhdas Alfa Y Kaikki symboliset varat mihin tahansa säähän. Vuonna 2006 yritys siirtyi kaikki asiakkaansa vaihtoehtoisten strategiarahastojensa luokse, jolloin perinteinen sijoituspainopiste poistettiin salkkuistaan.
• Connectwaterin Westportissa sijaitsevan Bridgewaterin palveluksessa oli tämän artikkelin luomisen jälkeen 1700 työntekijää, ja se on suljettu uusilta sijoittajilta vuodesta 2006 lähtien.

Mitkä ovat Ray Dalio -periaatteet?

• Alku: Julkaistu kokoelma Dalion elämän ja työn periaatteista, filosofioista, oppitunneista ja pohdinnoista, koottu yli 40 vuoden uran aikana. Alku Se vaaditaan kaikilta Bridgewaterin työntekijöiltä, ​​ja se toimii oppaana päätöksenteossa koko heidän toimikautensa aikana yrityksessä.
• Meritokratian idea: Päätösympäristö ja * kehys *, jossa sijoitusideoita punnitaan vain suhteessa niiden ansioihin, ottamatta huomioon sijoitus- tai arvonimiä siten, että parhaat ideat pysyvät aina kärjessä.
• Radikaali totuus ja avoimuus: Avoimen viestinnän kulttuuri ja usein kollegoiden välinen erimielisyys, jossa kriittistä palautetta suorituksesta, puutteista, ideoista ja laajemmista epäonnistumisista jaetaan ja tallennetaan tuntematta, aina vastaanottajan läsnä ollessa.
• Jatkuva ja järjestelmällinen parantaminen: Tarkoituksellisesti suunniteltu ja itsestään jatkuva prosessi, joka varmistaa kaikkien Bridgewater-resurssien, koneiden ja ihmisten, jatkuvan parantamisen päätöksenteon ja investointien parempien tulosten loppuun saakka.

Ei palkintoja selvän ilmoittamisesta ...

… Mutta aloitan ilmeisestä. Ray Dalio hän on rikas - upeasti rikas; Hän on myös kuuluisa ja ollut jo jonkin aikaa siitä lähtien, kun hän ennusti vuoden 2008 finanssikriisin ja ohjasi rahastonsa poikkeuksellisesti voittoon 14 prosenttia missä heidän kilpailijansa hävisivät 30 prosenttia keskimäärin samalla ajanjaksolla.

Mutta rikas ja kuuluisa oleminen kontekstissa näyttää palkitsevalta hyvin vietetystä elämästä - elämästä, joka on omistettu sellaisen aineellisen ja arvokkaan instituution rakentamiselle kuin se on tehnyt. Bridgewater Associates - hedge-rahasto maailman suurin. Tänään Bridgewater hallinnoi 160 miljardia dollaria 350 suurimman ja kehittyneimmän maailmanlaitoksen puolesta, mukaan lukien eläkerahastot, julkiset ja yksityiset säätiöt, keskuspankit ja ulkomaiset hallitukset, ja sitä pidetään yhtenä maailman menestyneimmistä sijoitusjohtajista. ajat.

Mutta tunnustetaan: Ei ole mitään erityisen erikoista rakentaa jotain 'isoa ja huonoa' jäsenenä miljardöörien klubi maailman. Päinvastoin, muut pitävät Työpaikat , Ortega , Dangote , Arnault , He ovat , Myski , Y Ma he ovat tehneet sen paljon enemmän tyylillä, välkkyydellä ja energialla kuin Dalio. Dalion erottaa kuitenkin se, että vain harvat historiassa ovat rakentaneet niin menestyksekkäästi kaksi erilaista organisaatiotyyppiä rinnakkain, perustuneet ainutlaatuisiin kulttuureihin ja prioriteetteihin kullekin ja skaalattu yhtenä. Bridgewaterissa Dalio on rakentanut yhden maailman johtavista sijoituspalveluyrityksistä, joka tuottaa luokkansa parhaan tuoton johdonmukaisemmin kuin mikään historian hedge-rahasto, samalla kun se rakentaa jatkuvasti yhden parhaista sijoitusrahastoista. ihmisjärjestöt aikamme.

Olen täällä väittäen, että Ray Dalio saavutti nämä suuret varoitukset pitämällä kiinni joistakin kutsumistani, ensimmäiset liiketoimintaperiaatteet ; periaatteet, jotka paremmat mielet ovat jo pitkään tislanneet käytännön puitteisiin, joita voidaan soveltaa kaikentyyppisiin riskeihin aina valtavirran startup-yrityksistä hämmentyneisiin sijoitusvälineisiin. Tässä artikkelissa korostetaan useita näistä kehyksistä ja havainnollistetaan, kuinka Ray Dalio hyödynsi niitä menestyksekkäästi rakentaakseen tehokkaasti rahoituspalveluja ja jättiläistä Fintech .

Luku 1: Unelma iso, aloita pienestä

Suurilla asioilla on yleensä pieni alku. - David, Lawrence Arabiasta

Ray Dalio perusti vuonna 1975 Bridgewater Associates kahden makuuhuoneen huoneistosta Manhattanilla. Hän teki sen ilman rahoitusta, uskottavuutta tai asemaa, vaan yksinkertaisesti suunnitelmalla, innostuksella markkinoista ja silmällä vähentää monimutkaisia ​​järjestelmiä yksinkertaisiksi syy-seuraussuhteiksi. Aloitan pienestä; hän aloittaisi.

Aloittaessaan Dalio kohtasi kahta yhteistä haastetta useimmille ensimmäistä kertaa yrittäjille. Ensimmäinen oli aukko uskottavuus - lause, jonka vuonna 1965 loi New York Herald Tribune , ja se on kaikkein tärkein Dalion alkuperäisten varainhankintatoimien kannalta. Toinen haaste oli hänen päätöksensä kiinteiden markkinoiden strategia , joka näyttää edustus ensimmäisestä puitteet yleisesti sovellettavissa.

Uskottavuuskuilu

Muotoillen organisaatiopsykologille ja Whartonin professorille Adam Grant , uskottavuus on kahden sosioantropologisen ulottuvuuden risteyksessä: teho Y Tila . Valta merkitsee valtuutta vaikuttaa muihin, kun taas tila merkitsee toisten kunnioittamisen yhdenmukaisuutta. Kaikki yrityksen pyrkimykset käyttää valtaa (eli vaikutusvaltaa) ilman asemaa - esimerkiksi yrittää kerätä varoja, ennakkotuloja tai ilman kokemusta - päättyvät yleensä epäonnistumiseen, kuten ei vain 26-vuotiaan lapsemme tapauksessa Dalio, mutta myös monet perustajat, jotka kamppailevat ensimmäistä kertaa vakauden löytämiseksi.

Siksi osana markkinointistrategiansa laatimista Dalio hahmotteli ja vastasi kysymyksiin, jotka tasoittavat tietä hänen kokemuksensa saavuttamiselle ja ratkaisevat siten statusongelmansa - ja siten uskottavuutensa. - . Kysymykset olivat: Ensinnäkin, mistä olen hyvä tänään, mutta voisinko olla parempi maailmassa huomenna? Toiseksi, minkä ongelman voin ratkaista, että myös markkinat pitävät sitä arvokkaana? Kolmanneksi, mihin muotoon ratkaisuni pitäisi mennä ja miten se eroaa korvaavista? Neljänneksi, miten hintaa tälle ratkaisulle? Ja viidenneksi, kuka on asiakkaani? Kuinka aion tavoittaa heitä, osallistua niihin ja kommunikoida heidän kanssaan?

Markkinasuuntautumisstrategia

A markkinasuuntautumisstrategia , miten edellä mainitut viisi kysymystä esiintyvät, on käynnistämistä edeltävä suunnitelma siitä, kuinka uudet yritykset saavuttavat asiakkaansa ja halutun hinnan ja jakelevat valitsemansa tuotteen tai palvelun, saavuttavat nopean käyttöönoton ja etujen luomisen. Tämän strategian vankka strategia ottaa yleensä huomioon toisen puitteet yleisesti sovellettavissa, Markkinoinnin 'neljä ps' : Tuote, hinta, paikka ( Paikka ) ja myynninedistäminen .

Bridgewaterin ensimmäinen liiketoimintamalli

Missä aloitat, ei välttämättä tarvitse olla loppuasi - Joel Osteen

Alusta alkaen, Dalio tiesi mitkä olivat sen vahvuudet ja missä sillä voisi olla etu - 'monimutkaisten järjestelmien visualisoimisessa, vähentämisessä ja syntetisoimisessa investoinneissa ja toisistaan ​​riippuvaisissa virroissa, joita tukevat syy-seuraussuhteet'. suhteista, jotka hän käänsi kvanttimalleiksi 'sääntöihin ja ajan määrittäjiin perustuen', jotka heijastivat matemaattisesti sitä, mitä hän kutsui ' taloudelliset koneet '(Tai' koneita ”).

Koska Dalio selvitti vahvuuksistaan, hän päätti, että hänen toimitusarvoinen ajoneuvo olisi neuvoa-antava käytäntö hallinnoi riskialttiuksia [asiakkaiden puolesta] samalla kun tarjoaa neuvoja ja markkinatietoja . Lisäksi hän hinnoittaisi nämä palvelut onnistumisaste esim. strategia taustaa painosta, jota suosittelisin kaikille uusille markkinoille, jotka pyrkivät saamaan osakkeita vähentämällä kustannusesteitä, jotta saavutettaisiin mahdolliset uudet asiakkaat.

Tuotteensa ja hinnoittelustrategiansa ansiosta Dalio joutui nyt vakiinnuttamaan markkinaosuutensa markkinoilla. Hän valitsi naudat, liha, jyvät ja rypsi markkinoi, että analyysini perusteella ( takautuva ennakkoluulo ne olivat kuitenkin ihanteellisia kolmesta syystä.

Ensinnäkin nämä markkinat olivat läheisessä yhteydessä toisiinsa. Yritän Tämän ymmärtäminen on seuraava: Naudat syövät määrällisesti maissia ( viljaa ) ja soija ( rypsi ) ennen kuin päätät lihakaupan tiskille; Maissi ja soija kilpailevat pinta-alasta, sademäärästä ja lannoitteista (kaikki mitattavissa sadon perusteella) sekä sadonkorjuusyklistä. Tiettyinä ajanjaksoina istutetut alueet, sademäärä (mitattuna viikoittain Yhdysvaltain suurimman kasvualueen mukaan) ja lannoitesijoitus muuttuvat ennustettaviksi satokokoiksi ja kuljetuskustannuksiksi määrätyillä etäisyyksillä. Tiedot, jotka yhdistettynä karjan varastotasoon iän, painoryhmän, sijainnin ja painonnousunopeuden mukaan määräävät viljan rehun kulutuksen määrän ja nopeuden. Nämä päällekkäiset vähittäismyyntimarginaalia, kuluttajien mieltymyksiä (eli lihan paloja) ja teurastamokapasiteettia koskevat päällekkäiset tietojoukot mahdollistivat yksityiskohtaiset regressiot ja muut analyysit, jotka Dalio teki aikataulujen loppuun saakka. Nämä koneet olisivat sitten tuottaneet hintaennusteita, joita hän jatkoi menestyksekkäästi markkinoilla.

Toinen syy siihen, että nautakarja, liha, jyvät ja rypsi olivat Bridgewaterin suuret lanseerausmarkkinat, on se, että nämä markkinat eivät olleet yhtä herkkiä spekulatiivisille ja sentimentaalisille markkinoiden vääristymille suhteessa julkisiin osakemarkkinoihin; mikä oli toinen ominaisuus, joka sopi hyvin Dalion vahvuuteen vähentää monimutkaisia ​​järjestelmiä yksinkertaisiksi ja halvoiksi koneiksi.

Kolmas syy näiden kapealla markkinoiden valitsemiselle markkinoille on seuraavan usein testatun ja puolustetun liiketoimintaperiaatteen mukainen: Yrittäjien tulisi mahdollisuuksien mukaan lanseeraus pienille, kapeille, huonosti ymmärretyille markkinoille ja luoda monopoliasema ennen laajentumisen aloittamista. Tämän mallin mukainen laajentaminen hyödyntää myöhemmin vakiintunutta NewCo-tuotemerkin mainetta ja strategista kilpailua kasvamaan liittyvillä markkinoilla / toimialoilla tai hyödyntää olemassa olevaa omaisuuttaan ja infrastruktuuriaan uusien tuotteiden myymiseksi samalle asiakasryhmälle. Samalla tavalla kuin Amazon aloitti kirjoilla, Google haulla ja Facebook Harvardin opiskelijoiden kanssa, Bridgewater alkoi karjalla, lihalla, viljoilla ja rapsi.

Bridgewater-markkinointistrategia

Viimeinen pala markkinasuuntautumisstrategia / käynnistää liiketoimintamalli oli Dalion suunnitelma tavoittaa, sitouttaa ja välittää palvelunsa ja menestyksensä asiakkailleen. Tässä mielessä Dalio asettui edulliseen strategiaan, joka on edelleen hyvin voimassa nykyään - Sanomalehti . Joka päivä kymmenen vuoden ajan, Dalio lähetti teleksi heidän Päivittäiset havainnot —Tutkimuskirje, joka sisältää yksityiskohtaiset tiedot markkina-analyyseistään, havainnoistaan ​​ja riskienhallintatekniikoistaan ​​asiakkaiden kasvavaan kasvuun; strategia, joka lopulta voitti hänelle McDonald’s Corp: n, Kodakin eläkerahaston ja Maailmanpankin tulevat toimeksiannot ja keräsi ensimmäisessä vuorossaan ulkopuolisen pääoman. Parafraseeraa sanonta Alex Graham , ApeeScape Finance -asiantuntija 'Vain siksi, että rakennat sen, ei tarkoita, että ihmiset tulevat' aloittelijat ja kokeneet liikemiehet, pakkomielle markkinoinnista.

Luku 2: Tuotteen / markkinoiden mukauttaminen

Mikä toi sinut tänne, ei vie sinua pidemmälle - Marshall Goldsmith, kirjailija

Vuonna 1985 Bridgewater ansaitsi ensimmäiset 5 miljoonaa dollaria ulkomaisessa pääomassa, mikä muodollisesti merkitsi siirtymistään Bridgewateriin, jonka tunnemme tänään - eli hedge-rahastoon. Menestyäkseen uudessa vaiheessa Dalion liiketoiminta vaatii hyvin erilaisen organisaatiorakenteen, kokoonpanon ja strategian kuin menneiden vuosien Bridgewater. Mikä tärkeintä ja neljännen perustavanlaatuisen liiketoimintakehyksemme mukaisesti Bridgewater tarvitsisi a toimintastrategia täysin yhtenevä.

A toimintastrategia on puitteet yhdistäminen joka ohjaa organisaation pitkän aikavälin valmiuksia muokkaavien päätösten kokonaismallin kohti yhtenäistä ja johdonmukaista strategiaa. Tai, kuten Harvard Business School -professori on määritellyt Gary Pisano , toimintastrategia on johdonmukainen ja kattava joukko toimintaperiaatteita, jotka määrittelevät, miten organisaatio järjestää resurssit, prioriteetit ja prosessit tärkeimpien strategisten prioriteettiensa saavuttamiseksi.

Uuden suunnittelun suorittaminen toimintastrategia , Dalio, kuten kaikki yrittäjät, joilla on ylitti kuilun kohti massiivista adoptiota ja mittakaavaa, hänen on ensin määriteltävä uudelleen ongelma, jonka oli tarkoitus ratkaista (ts töitä tehtävänä ) ja sen takana strategiset painopisteet yrityksesi.

'Tehtävä'

Esittelyssä tunnettu tutkija ja professori Harvardin yliopistossa Clayton Christensen , puitteet n töitä tehtävänä Se on suunniteltu poistamaan perusongelma, joka tietty asiakas on ratkaistava jatkuvana huolenaiheena.

Kun Dalio aloitti toimintansa vuonna 1975, hänen tehtävänsä oli hallita riskialttiutta asiakkaidesi puolesta. Hänen uusi ominaisuutensa varainhoitajana tämä työ oli luonnollisesti muuttunut, ja hänen olisi annettava vuoro . Kuten monet yrittäjät, jotka iteroivat kohti a tuotteen / markkinoiden sopivuus , Dalio aluksi sekoitti ehdotuksesi 'tietopohjaisten järjestelmien rakentamisella, jolla voidaan kartoittaa taloudellisia koneita ja ennustaa tulevia hintoja'.

Vasta kun hän kärsi sarjan melkein ylittämättömiä tappioita että Dalio Antoi pyöräytyksen viimeisen kerran kohti hänen todellista ehdotustaan. On ehdotus oli noin käyttää omistettuja tietojärjestelmiä reaaliaikaiseen reaaliaikaiseen markkinatietoon reagoimiseksi ja kauppaamiseksi yrittämättä ennustaa markkinoiden suuntausta. Hän tekisi tämän rakentamalla yhtenäisen 'taloudellisen koneen', jota voisivat käyttää kymmenet miljoonat erilliset tietojoukot, jotka juoksivat läpi reaaliaikaisia ​​indikaattoreita, jotka testasivat muuttuvia perusteita. Lopuksi arvioisit tuloksia erilaisten trendisuodatinjärjestelmien avulla, jotka on suunniteltu vahvistamaan / hylkäämään hintaliikkeet perustuen johdonmukaisuuteen aiempien tulosten kanssa. Kaiken tämän perimmäinen tavoite on suorittaa todellinen Bridgewater-työ, joka on tehtävä: tuottaa luokan parhaan riskikorjatun tuoton rajoitettujen kumppaniensa puolesta.

Liiketoiminnan uhkat / riskit ...

Toissijainen, mutta kriittisesti tärkeä hyöty, joka tuli myös Dalion varhaisista epäonnistumisista (toistaen samalla kohti tuotteen / markkinoiden sopeutumista), oli hänen oivalluksensa Bridgewaterin suurimpaan uhkaan: ihmisen erehtymiseen; virheellisyys, joka tuli usein muodossa ego, ylimielisyys, epätäydellinen muisti, riittämätön henkinen käsittely, epätäydellinen ohjelmointi, huolimattomuus ja virhe ja se oli läsnä sen ihmisissä.

Nämä oivallukset sekä suoritettavassa työssä että liiketoimintariskeissä antoivat Dalion rakentaa todella yhtenäisen ja itsensä vahvistavan toimintastrategian, joka sisältää sekä hyökkäävät että puolustavat ominaisuudet ja asianmukaiset käynnistysohjelmat.

Kuinka rakentaa loistava hyökkäävä laitos

'Hyökkäävässä' - esim. Bridgewaterin strategia tietojen ja tietojen vaihtamiseksi reaaliajassa luokan parhaan tuoton tuottamiseksi, Dalio kehittää ja integroida uuden sarjan omia järjestelmiä taloudellisten koneidensa kartoittamiseksi . Kauan ennen 'Big Data' ja ' koneoppiminen ”Dalio tunnusti valtavirran, ja hän tunnusti voimakkaisiin tietojärjestelmiin investoinnin luontaisen edun, jota hän lisäsi joukolla teknisiä ja tohtorintutkijoita, ekonomisteja, ekonometristikkoja, tietojenkäsittelytieteen tutkijoita, asiantuntijoita koneoppiminen Y Suuri data ja tekemällä niin hiljaa hänestä tuli yksi hyvien big data- ja koneoppimisstrategioiden varhaiset käyttöönottajat . Se oli luultavasti yksi ensimmäisistä yrityksistä fintech .

Vahvistaakseen investointejaan resursseihin (sekä koneisiin että ihmisiin) ja ajaakseen saavutuksiaan strategisten prioriteettiensa saavuttamiseksi, Dalio suunnitteli myös tiukat prosessit varmistaakseen, että jatkuva parantaminen järjestelmääsi, sulkemalla siten ympyrän puitteet Aikaisemmin esitetty RPP. Hän teki tämän tilaamalla seuraavat: Joka kerta, kun hän tai hänen tiiminsä tekee sijoituspäätöksen, kriteerit muunnetaan sääntöpohjaisiksi algoritmeiksi, testataan historiallisten tietojen (joskus vuosisadan sitten) perusteella ja simuloidaan taannehtivasti tunnettuja tuloksia vastaan. Epäoptimaalisiin tuloksiin liittyvät algoritmit säilytetään, säädetään ja yritetään uudelleen jatkuvasti, kunnes oikea tulos suoritetaan ja dokumentoidaan; tuottaa virheettömän itsensä ylläpitävän koneen, joka Bridgewater on nykyään.

Tästä prosessista / filosofiasta tuli Bridgewaterin keskeinen osa järjestelmällinen lähestymistapa investointeihin ; ' filosofia, joka johti nopeutettuun etenemiseen kohti tuotteen / markkinoiden sopivuutta. Tänään Bridgewater Black Box -tietokoneet, ohjelmat ja järjestelmät analysoivat yli 100 miljoonaa tietojoukkoa matkalla jokaiseen päätökseen - perustamalla a taloudellinen vallihauta että jokainen yritys etsii ja on loistava tapaustutkimus täysin yhtenäisten toimintastrategioiden merkityksestä.

Bridgewaterin puolustusstrategia

”Puolustuksessa” eli riskinhallintatyössä Dalio tunnisti sen oikein suurin uhka yrityksesi menestymiselle on inhimilliset virheet . Reagoimalla suoraan tähän, Dalio suunnitteli ja kokosi strategisesti ryhmän, joka sisälsi erilaisia ​​riskinhallintastrategioita olemisen tapana. Hän suoritti tämän seuraavasti:

Ensinnäkin hän palkkasi erittäin älykkäitä, itsenäisiä ajattelijoita, joihin hän luotti haastamaan rutiininomaisesti päättely- ja sijoitusteesiään. Sitten hän perusti kulttuurin radikaali totuus ja avoimuus ”, Jota hän kuvailee rehellisen, avoimen ja aggressiivisen erimielisyyden kulttuuriksi. Ja lopuksi hän perusti meritokratian idea ”—Eg, ympäristö, jossa ihmisten sijoitusideoita punnittiin vain suhteessa heidän ansioihinsa, ilman arvoa, joka annettiin palkkaluokalle, arvonimelle tai ikäluokalle.

Tangentiaalisesti Dalio oli myös edelläkävijä prosessissa, jota hän kutsui virheloki 'Kauppiaiden oli kirjattava, diagnosoitava ja viitattava uudelleen kaikki aiemmat virheet keinona minimoida järjestelmällisesti virheettömien virheiden toistuminen jäljellä olevan työsuhteensa aikana Bridgewaterissa.

Tiimin kokoonpanon osalta Dalio toteutti prosessiinnovaatioita, joissa jokaisella työntekijällä oli oltava tilastot (vahvuudet, heikkoudet, saavutukset, epäonnistumiset, psykometristen testien tulokset) fyysisissä baseball-korteissa ja elektronisissa pöydissä. Kaikki tämä on jatkuva työntö työntekijöillesi ottamaan vakavasti tasapainoisten sijoitusryhmien kokoaminen tapa korvata yksittäiset puutteet.

Dalion työvoiman hedelmät

Kun Dalion toimintastrategiat oli pantu täysimääräisesti täytäntöön ja sen itsensä ylläpitävät ja parantavat mekanismit jatkoivat toimintaansa vakaassa tilassa, Bridgewater jatkoi räjähtävää menestystä. Vuosina 1985–1988 Bridgewaterin alkuperäinen 5 miljoonaa dollaria kasvoi nopeasti 180 miljoonaan dollariin, joka kasvoi myöhemmin 4 biljoonaan dollariin vuonna 1995 ja 32 biljoonaan dollariin vuonna 2000. Bridgewater oli vihdoin saavuttanut tuotteen / markkinoiden sopivuuden ja kestävän skaalautuvuuden.

Luku 3: Nollasta yhteen

kehys lopullinen työkalupakissamme on helpoin teorioida, mutta vaikein suorittaa. Tunnetun pääomasijoittajan ja yrittäjän mukaan Peter Thiel , 'Kun ajattelemme tulevaisuutta, on kahdenlaisia ​​edistysaskeleita: horisontaalinen edistyminen, joka määritellään siirtymiseksi 1: stä n: ään, tai pystysuora edistyminen, joka määritellään siirtymiseksi 0: sta 1: een. Siirtyminen 0: sta 1: een (pystysuora edistyminen) edustaa toimintahyppy Porrastettu niin materiaaliksi, että sen voi saada aikaan vain radikaaleilla innovaatioilla tai teknologisilla hyppyillä. Kuvittele, mitä älypuhelin teki analogiselle puhelimelle, mitä Google teki haulle, joka perustui kysymykseen, mitä tekstinkäsittelyohjelma kirjoituskoneelle. '

Nämä innovaatiot aiheuttavat yleensä dramaattisia muutoksia välttämättömässä ekosysteemissä ja käsittelemättömiä tuottoja sen toimittajille. Investointien myrskyisässä maailmassa Dalio oli kolmen 0: sta 1: een erotetun innovaation arkkitehti; innovaatiot, jotka vakuuttavasti loivat ylittämättömän edun markkinoilleen ja asettivat Bridgewaterin yhdeksi kaikkien aikojen suurimmista sijoituslaitoksista.

Alfa-peitto

Ensimmäinen näistä innovaatioita oli ' alfa-peitto ”- Periaate, johon sisältyy viiteaseman määritteleminen riskineutraali Poikkeamalla hänestä mitatuilla panoksilla. Tarkemmin sanottuna alfa-päällekkäisyydellä beeta (passiivinen altistuminen) ja alfa (aktiivinen altistuminen) erotetaan toisistaan, jolloin saavutetaan myös tulosvahvistus monipuolisempien alfasalkkujen päällekkäisyyden avulla kohti optimaalista sekoitusta. Tämän innovaation kaupallistaminen johti Bridgewaterin ensimmäiseen ja parhaan suorituskyvyn saavuttamiseen Puhdas alfa-tausta , on suunniteltu olemaan 'monipuolinen alfa-lähde' ​​Bridgewater Limited Partnersille, jotka sijoittavat omaisuusluokkien ryhmiin.

Inflaatioindeksoidut joukkovelkakirjat

innovaatiotoiminnon toinen vaihe oli Dalion löytäminen, luominen ja kaupallistaminen inflaatioindeksoidut joukkolainat uutena omaisuusluokkana. 1990-luvulla Rockefeller-säätiön pyynnöstä Dalion oli suunniteltava salkku, jonka tuotto olisi täsmälleen 5 prosenttia Yhdysvaltojen inflaatiota korkeampi. Ottaen huomioon, että Yhdysvalloissa ei ollut inflaatioindeksoituja joukkovelkakirjoja, Dalio käytti hyväkseen ulkomaisten inflaatioindeksoitujen joukkovelkakirjojen salkua, jonka valuutat on kiinnitetty takaisin Yhdysvaltain dollariin. Tämän takana hän suunnitteli ensimmäisen inflaatioindeksoidun joukkolainasalkun Suunniteltu tuottamaan sama odotettu tuotto kuin osakkeet, mutta vähemmän riskeillä ja negatiivisella korrelaatiolla joukkovelkakirjoihin ja osakkeisiin pitkällä aikavälillä. Tämän omaisuusluokan menestyksen pohjalta Dalio jatkoi Yhdysvaltain hallitukselle neuvoja ensimmäisen inflaatioindeksoidun joukkolainan ja liikkeeseenlaskun rakentamiseksi Yhdysvalloissa.

Riskipariteetti

kolmas innovaatio 0-1 de Dalio oli löytämässä riskipariteetti ja toisen lippurahastonsa, Kaikki säätaustat . Tämä löytö tuli tahattomasti, kun hän yritti suunnitella neutraalia henkilökohtaista luottamusta perheelleen; neutraliteetti, joka hallitsi tehokkaasti kasvua ja inflaatiovaikutuksia ja paineita ajan myötä. Se saavutti tämän naimisissa neljä erilaista sijoitusstrategiaa yhdessä ja rakentamalla omaisuuserien yhdistelmän, joka säilyttäisi pariteetin asiaankuuluvissa talousympäristöissä (kasvava kasvu inflaation kasvaessa, kasvava kasvu inflaation laskiessa ja päinvastoin). Kymmenen vuotta myöhemmin Dalio hoitaisi päärahastossaan lähes 80 miljardia dollaria Kaikki sää .

Ray Dalion periaatteet ja väistämätön tulos

Vuosien varrella suuri osa Dalion uskomattomasta menestyksestä on johtunut hänen älykkyytensä, investointikykynsä ja omituisen tiimikulttuurinsa yhdistelmästä. Uskon kuitenkin, että tämä tarina aliarvioi jyrkästi ihmisen vision laajuuden, hänen toteutuksensa tarkkuuden, hänen innovaatioidensa neron ja teknologisen panoksensa ennakoivan tuntemuksen. Mitään ei ole kuultu sen organisaatiorakenteesta (ihmiset, kulttuuri ja kokoonpano), järjestelmien ainutlaatuisuudesta, uraauurtavasta eetoksesta, joka johti siihen Suuri data ja tekoäly - mikään näistä ominaisuuksista ei ollut vahingossa, vaan suunnittelun ja tarkoituksellisen luomisen avulla kohti täydellistä organisaatiota ja järjestelmän yhtenevyyttä.

Joten jos olet aloitteleva tai vakiintunut yritys, hakurahasto tai hedge-rahasto, toivon, että tämä artikkeli pystyi osoittamaan (useiden puitteidensa kautta), että liike on ensinnäkin - varsinkin kun se tulee alas sen ensimmäisiin periaatteisiin - on , sen ytimessä, yksinkertainen. Ja toiseksi, että nämä periaatteet ovat yleisesti sovellettavissa melkein kaikentyyppisiin yrityksiin, joita vain voi kuvitella. Aloita aina kurinalaisuutesi dynamiikalla, ettet mene pieleen. Hyvää rakentamista!