Vuonna 2019 näemme joitain kuuluisa yksityiset startupit vihdoin listaa itsensä julkinen IPO-prosessin kautta. Yrityksen arvostus yrityksen elämässä voi olla harmaa alue, ja kohtaan usein tilanteita, joissa sekaannusta siitä, mikä menetelmä on sopivin. Koska sinulla ei ole julkista kauppaa, et voi luottaa suoraan markkinoihin. Joten, mitä voit tehdä? Ja miten voit tulla toimeen sijoittajien kanssa?

Yritysarvioinnin ymmärtäminen, joko oman tai asiakkaasi, on avain kykyynsi sulkea paljon. Se vaikuttaa sijoittajan tuottoon, hallinnointiin, kykyyn palkata ja pitää kykyjä sekä kykyyn nostaa tulevia kierroksia.

Viime kädessä arvostuksesi päätyy neuvottelujen tulokseen. Sijoittajat ovat valmiita maksamaan määrällisen ja laadullisen arviointinsa perusteella. Rahoitus ei ole tiedettä. Siitä huolimatta, mitä enemmän voit osoittaa yrityksesi arvon tiukkojen, määrällisten menetelmien avulla, sitä paremmin olet valmis. Ymmärtäminen, mitä yrityksesi voisi olla arvoinen, luo hyvän pohjan keskusteluille, antaa sinulle uskottavuutta ja näyttää sijoittajille, että olet tietoinen heidän huolistaan. Mitä enemmän toimintahistoriaasi on, sitä tärkeämmät kvantitatiiviset näkökohdat ovat.

Jokainen yrittäjä kohtaa näitä näkökohtia yhdessä tai toisessa vaiheessa. Tiedän melko hyvin. Valmistaudun käynnistämään terveys- ja hyvinvointialan. Silti entisenä yritysjärjestelypankkijana, yritysneuvojana ja talousasiantuntijana, jotka laatimme todistajien lausuntoja kansainvälisissä välitystuomioistuimissa, minulla on ollut tilaisuus kehittää jonkin verran tietoa liiketoiminnan arvioinnista, ja olen iloinen voidessani jakaa muutaman bitin, toivoen siitä hyötyvän. sinä.

Arviointi 101 ennen tuloja aloittaville yrityksille

Keskityn tässä artikkelissa myöhempien vaiheiden arvostusmenetelmiin. Ennen kuin pääsen siihen, haluaisin kuitenkin jakaa neuvoja siitä, miten luoda merkki nuoremmille, ennen tuloja aloittaville yrityksille.

1. Markkinapotentiaalisi (TAM / SAM / SOM, trendit, ajurit), kilpailuetujen (IP, kumppanuudet, asiakkaat, kilpailijat) ja palamisnopeuden lisäksi kaikki johtuu siitä, että sijoittajat luottavat visioosi, kokemukseesi ja kykysi suorittaa.
2. Siellä on kelluvia arvostusmalleja, jotka eivät ole niin hyödyllisiä perustajille, jotka yrittävät arvioida niiden käynnistysarvoa.
   1. Yksi lähestymistapa on tuloskorttimenetelmä . ” Se perustuu enkeleiden tietylle maantieteelliselle alueelle suorittamien kierrosten keskiarvoon. Koska tiedot ovat yksityisiä, ne ovat melko hyödyttömiä, ellet ole osa tiedonjaon enkeliverkostoa. Tärkein takeaway on, että hallinta ja mahdollisuuksien koko ovat tärkeimpiä.
   2. ' Berkus-menetelmä Nöyrä mielestäni on mielivaltainen ja epäkäytännöllinen menetelmä. Se kohdistaa jopa 500 000 dollaria viiteen kriteeriin, mikä rajoittaa mahdollisen arvon 2 miljoonaan dollariin.
   3. Mikä antaa meille ainoan todella hyödyllisen lähestymistavan perustajille tulojen ennakkoarvioinnissa: pääomasijoitusmenetelmä . ” Lyhyesti sanottuna se johtaa sinun postiraha arvoa soveltamalla moninkertainen tuloihin, diskontattu takaisin nykyiseen sijoittajan estokorolla. Sieltä vähennät korotetun kierroksen saadaksesi ennakkoon rahaa arvostus.

Sukelletaan nyt siihen, miten arvostetaan yrityksen listautumisantia

Jos yritykselläsi on toimintahistoriaa, tuotot (esimerkiksi 2-3 miljoonaa dollaria), jopa positiiviset kassavirrat, olet eri kategoriassa. Arviointi seuraavalle rahoituskierrokselle tai irtautumiselle yritysjärjestelyjen tai strategisen kumppanuuden kautta on paljon määrällisempi harjoitus.

Tavoitteenasi on mitata yrityksesi ansaintavoimaa ja kassanmuodostuskykyä. Käytettävissäsi on kolme päämenetelmää: (i) vertailukelpoinen yritysanalyysi, (ii) ennakkotapahtumien analyysi ja (iii) diskontatun kassavirran (DCF) analyysi.

On olemassa neljäs menetelmä, vipuvaikutus (LBO) -analyysi, jota käytetään arvioitaessa, mitä pääomasijoitusrahasto (PE) maksaisi yrityksestä. En aio tarkastella tätä yksityiskohtaisesti, koska se soveltuu paremmin kypsille yrityksille, joilla on arvonluontimahdollisuuksia (EBITDA-laajennus).

Ennen kuin käyn läpi yksityiskohtia, tässä on joitain keskeisiä näkökohtia, jotka sinun tulisi olla tietoinen:

Arviointi	Metodologia	Kommentit
Vertailukelpoiset julkiset yritykset	Analysoi vertailukelpoisten julkisten yritysten kauppa- ja toimintamittareita. Käytä julkisista paketeista johdettuja kerrannaisia ​​yrityksesi mittareihin.	Avain tähän menetelmään on valita yrityksesi, joka on parhaiten omasi. Käytä aikaa muuttujien arvioimiseen. Arvostusalennusta käytetään yleensä yksityisen yrityksen epälikviditeetin ja korkeamman riskiprofiilin huomioon ottamiseksi. Yleensä arvostusalueen alaosassa.
Vertailukelpoiset ennakkotapahtumat	Määritä vertailuarvo vertailukelpoisten yritysten aikaisemmille hankinnoille. Käytä yrityksesi tietoihin maksettuja tapahtumakertoja.	Sinun on otettava huomioon yritysten vertailukelpoisuus, markkinaolosuhteet tuolloin, kaupan synergiat ja kaupparakenteet, koska ne kaikki vaikuttavat arvostukseen. Sisältää kontrollimaksun, jonka ostaja on maksanut kohdeomistajille oman pääoman arvon yläpuolella.
Diskontattu kassavirta	Ennustaa kassavirtasi enintään 5 vuoteen Arvioi 'päätearvo' vuodeksi 5 vastaamaan yrityksesi toiminnan jatkuvuutta. Alennetut kassavirrat ja lopullinen arvo pääomakustannuksilla (jotka sinun on laskettava).	Toisin kuin aikaisemmat markkinoiden vertailuarvoista johdetut menetelmät, tämä analyysi perustuu ensisijaisesti tuleviin liiketoimintaoletuksiisi. Yleensä se on arvostusalueen yläpäässä.
LBO-analyysi	Jatka ennusteita vielä 3+ vuotta viiden vuoden ennusteen jälkeen yksinkertaisten, kohtuullisten oletusten avulla. Arvioi hintaluokka, jonka PE voisi maksaa yritykselle odotetun tuoton ja pääomarakenteen perusteella.	Arviointiin vaikuttavat kohteen kassavirrat, sen kyky maksaa takaisin velkaa ja oletukset sijoittajan irtautumisesta (yrityksen myynti tulevaisuudessa).

1. Vertailukelpoinen julkisten yritysten analyysi

Tässä menetelmässä oletetaan, että pääomamarkkinat arvostavat yleensä vertailukelpoisia yrityksiä suhteellisen johdonmukaisesti. Ensimmäinen asia on seuloa julkiset yritykset, jotka toimivat toimialallasi ja joilla on samanlainen toimintamalli kuin yrityksellesi. Tarkentaaksesi näyttöä, lue niiden 10-K (vuotuinen SEC-viilat ) jos osakkeella käydään kauppaa Yhdysvalloissa. Lue erityisesti liiketoiminnan kuvaus, kilpailu sekä johdon keskustelu ja analyysi (MD & A) -osio.

Kuvaan nyt tätä analyysia 10-K: lla TPI Composites , tuuliturbiinikomponenttien valmistaja.

Yrityksen kuvaus

Tämä antaa yleiskatsauksen yrityksestä erittäin neutraalilla tavalla, mikä auttaa tekemään tietoisen päätöksen siitä, mitä se tekee ja kuinka verrattavissa se on yritykseesi.

Kilpailijoiden arviointi, jonka liike kokee yrityksen olevan, on myös toinen järkevä tarkistus merkityksellisyydestä.

Johdon keskustelu ja analyysi (MD&A) -kommentti

Erittäin tarkoituksenmukainen osio tarkastella on liiketoimintaan tällä hetkellä vaikuttavien keskeisten suuntausten arviointi. Jos tässä mainitaan makroteemat, joita yrityksesi käsittelee, se on toinen merkki siitä, että yrityksellä on perusta olla arvostusproxy.

Esimerkiksi alla olevassa otteessa TPI tunnustaa aurinkoenergian hinnoittelun uhkan tuulienergia-alalla.

Voit myös tarkistaa artikkeleita ja tutkimuksia verkossa. Sinun on luotettava uusimpiin arkistoihin. Toisin kuin sijoituspankkiirit, et voi käyttää Capital-IQ: n kaltaisia ​​tietokantoja saadaksesi tutkimusanalyytikoiden tulevia tulosennusteita. Tarkistaa Yahoo Finance mahdollisia arvioita varten. Kun olet valinnut pakettisi, oikea hauska alkaa. Jaetaan vaiheet.

Oman pääoman arvo

Oman pääoman arvo on tarkempi esitys markkina-arvon arvostusmittarista, jonka näet julkisten osakkeiden hintojen vieressä. Toisin kuin markkina-arvo, oman pääoman arvo laskee yhtälöön osakaslainat (ts. Ensisijaiset osakkeet) kantaosakkeiden lisäksi.

Oman pääoman arvo = (laimennettu kantaosakkeet eli DSO) x (osakekohtainen hinta). DSO olettaa, että kaikki vaihtoehdot rahassa ”Muunnetaan osakkeiksi ja niiden käytöstä saadut tuotot käytetään osakkeiden hankkimiseen markkinahintaan.

DSO = (liikkeeseen lasketut kantaosakkeet; löytyy viimeisimmästä SEC: n vuosittaisesta 10-K tai neljännesvuosittaisesta 10-Q: sta tai ulkomaisista hakemuksista, jos ne ovat muita kuin Yhdysvaltoja) + (optio-osakkeiden ekvivalentit; laskettu valtiovarainministeriön menetelmä ). Myös kaikki rahassa olevat vaihdettavat arvopaperit olisi lisättävä.

Yritysarvo (EV)

Yritysarvo on hyödyllinen verrattaessa yrityksiä, joilla on erilainen pääomarakenne. Alkuvaiheen riskiarvioinnissa se on erittäin hyödyllinen julkisen yrityksen edustajana, koska julkisilla yrityksillä on enemmän lainapääomaa rakenteissaan.

EV = oman pääoman arvo + nettovelka. Yksinkertaisimmassa muodossa nettovelka on = rahoitusvelat (velka + vähemmistöosuudet) vähennettynä velkojen takaisinmaksuun käytettävissä olevilla rahoitusvaroilla (käteinen / vastaava).

Toimintatiedot

Kertoimia johtavat mittarit ovat tulot, käyttökate, käyttökate ja / tai nettotulot. Laske nämä tiedot viimeisten 12 kuukauden ajalta (LTM), joista tietoja on saatavilla.

Jos viimeisin arkistointi on 10-K, käytä kyseistä vuosilukua. Jos viimeisin arkistointi on 10-Q, sinun on laskettava LTM. Esimerkiksi:

LTM-tuotot = (koko vuoden liikevaihto viimeisimmässä 10-K: ssä) + (viimeisen osavuosijakson tulot) - (edellisen vuoden vastaavan osavuosikatteen liikevaihto) (molemmat viimeisimmässä 10-Q)

Toinen keskeinen asia on sulkea pois kertaluonteiset erät näistä tiedoista (esim. Kertaluonteiset voitot / tappiot, uudelleenjärjestelykulut, alaskirjaukset jne.). Löydät ne MD & A-, tilinpäätös- ja alaviitteistä.

Useita

Tässä vaiheessa lasket muutamia kerrannaisia ​​paketille, esimerkiksi:

Kun olet laskenut, käytä niitä yrityksesi mittareihin ja hanki sen oletettu arvo. Hienokkuus syntyy riippumatta siitä, käytetäänkö keskiarvoa, mediaania tai räätälöityä aluetta vai suljetaanko poikkeamat pois comp-joukosta. Lopulta tavoitteesi on olla mahdollisimman realistinen. Haluat myös sisällyttää arvostusalennuksen, jotta voit ottaa huomioon osakkeesi epälikvidin luonteen ja korkeamman riskiprofiilin nuoresta ennen listautumisantia tehdystä hankkeesta, yleensä 20–30 prosentin aliarvostuksesta implisiittiseen arvostukseen.

2. Vertailukelpoinen ennakkotapahtumien analyysi

Tämä analyysi antaa sinulle kuvan arvostuksesta, jolla sinun kaltaisiasi yrityksiä on hankittu aiemmin. Se auttaa sinua ymmärtämään alasi yrityksille maksetut kerrannaiset ja valvontamaksut. Monissa tapauksissa kohteet ovat yksityisiä, joten voit laajentaa kohdetta arvostus julkisesti noteerattujen pelaajien ulkopuolella.

Toinen etu on, että se voi tuoda esiin alan trendit konsolidoinnin, ostajien, sijoittajien ja markkinoiden kysynnän suhteen. Sieltä saat käsityksen siitä, miltä poistuminen saattaa näyttää yrityksellesi. Tästä analyysistä saamasi arvo on yleensä korkeampi kuin vastaavan yritysanalyysin.

Kohteita, joita pidät eniten vertailukelpoisina, tulisi tutkia tarkemmin, jotta ymmärretään paremmin nämä arvioinnit johtavat olosuhteet. Kohteeseen tarjottuun hintaan voivat vaikuttaa monet tekijät, mukaan lukien kilpailuympäristö ostajien keskuudessa, markkinaolosuhteet tuolloin, hankkijan tyyppi (PE, jota velkaehdot ja tavoitekassavirrat rajoittavat) verrattuna strategisiin ostajiin, jotka etsivät synergioita. EPS-kertyminen ), tapahtuman tyyppi (esim. 338 (h) (10) vaalit ) ja hallintokysymykset.

Ensimmäinen vaihe on tunnistaa liiketoimintasi kannalta olennaisimmat tapahtumat. Nyrkkisääntönä on katsoa taaksepäin 5 tai 6 vuotta. Mitä kauemmas taaksepäin katsot, sitä suurempi on mahdollinen katkaisu markkinaolosuhteiden kannalta.

Tärkeimmät huomioitavat kriteerit ovat kohteiden liiketoiminta ja koko. Valitse mahdollisimman paljon kohteita, jotka ovat mahdollisimman lähellä yrityksen kokoa (jos ei, se on ok, sinun on vain otettava huomioon aukko keskusteluissasi). On myös tärkeää ymmärtää sopimusten tausta ja asiayhteys mielekkäiden johtopäätösten tekemiseksi.

Tässä taas todennäköisesti ei ole pääsyä suuriin tietokantoihin. Sopimusten tunnistamiseksi ei ole mitään keinoa. Sinun on käytettävä aikaa artikkeleiden, esitysten ja tutkimusten etsimiseen. Yllätyt, kuinka paljon verkossa on saatavilla.

Kun olet tunnistanut asiaankuuluvat liiketoimet, kutakin kohdehakua varten maksettu hinta ja uusimmat toimintamittarit, jotka olivat tiedossa ilmoituksen aikaan (tuotot, käyttökate).

Julkisten kohteiden osalta löydät yksityiskohdat sulautumisvaltuutetuista ja tarjousasiakirjoista (aikataulu 14D). Julkisten yritysten hankkimat yksityiset kohteet ovat 8-K ja 10-K. Muita tapahtumia varten etsi artikkeleita ja muita lähteitä.

Kun olet laskenut kaupan kerrannaiset, voit arvioida olennaisimmat diilit ja soveltaa vertailuarvoa yrityksesi mittareihin sen arvon arvioimiseksi.

3. Diskontattu kassavirta-analyysi

Tämä menetelmä on sidottu suoraan yrityksesi suorituskykyyn, koska arvostus perustuu ensisijaisesti ennusteisiisi eikä pelkästään markkinatekijöihin.

Siellä on paljon tietoa diskontatun kassavirran (DCF) laskemisesta, ja se on rahoituksen tukipylväs kandidaatin tutkinnoista eteenpäin. Lyhyesti sanottuna arvostus sisältää neljä vaihetta:

1. Ennustetut vapaat kassavirrat yritykselle (FCF)
2. Laske yrityksen diskonttokorko (WACC)
3. Arvioi päätelaitteen arvo (TV)
4. WACC alentaa FCF + TV: tä EV: n saamiseksi

Seuraava video on erityisen hyödyllinen alkuosaamisen saamiseksi DCF-analyysistä.

a) Etsi ilmainen kassavirta

FCF on pääoman tarjoajien käytettävissä oleva kassavirta (velka + oma pääoma). Jos se on positiivinen, sitä voidaan käyttää velanhoitoon ja jakamiseen osakkeenomistajille. Haluat yleensä projisoida FCF: tsi yli 5 vuoden ajan. Jos budjetoit kuukausittain / neljännesvuosittain, konsolidoi tilisi vuosittain ja laajenna sitten ennusteita loppuvuosille.

Yksinkertainen tapa laskea FCF tiettynä vuonna on seuraava:

Liikevoitto
- (veroaste x liikevoitto)
+ Poistot
- Investoinnit
- Käyttöpääoman kasvu
= FCF yritykselle

Pari ehdotusta ennustettaessa:

Tulot

Kasvusi tulisi lähentyä kohti pitkän aikavälin kestävää vauhtia. Jos et odota tasaista kasvutilaa vuoteen 5 mennessä, pidennä ennusteitasi, kunnes luulet saavuttavasi tämän, mutta muista mitä pidemmälle projisoit, sitä vähemmän realistinen se on. Heität jo spagettia seinälle ennustamalla joka tapauksessa viisi vuotta tulevaisuudessa.

Marginaalit

Heijasta mitä odotat (on oltava puolustettavissa) sen sijaan, mitä on ollut.

Poistot ja CapEx

Ellei sinulla ole pääomavaltaista yritystä, jolla on erilaisia ​​omaisuuseriä, poistot ennustetaan usein prosentteina myynnistä. Pidä mielessä CapExin ja poistojen suhde. CapExin tulisi lähestyä poistoja prosentteina myynnistä, kun saavutat vakaan tilan.

Käyttöpääoma

Jos pystyt, projisoi kukin osa erikseen (esim. Varasto, saamiset, velat), muuten voit käyttää% myynnistä.

b) Löydä alennuskorko

Sinun WACC olisi kuvastettava pääoman tuottajien (luotonantajien ja sijoittajien) odottamaa verojen jälkeistä tuottoa. Tätä sekoitettua tuottoa käytetään alentamaan FCF: t ja televisio nykyiseen arvoonsa. WACC sisältää oman pääoman kustannukset (ks CAPM-menetelmä ) ja velan kustannukset. Oman pääoman kustannusten laskemiseksi sinun on arvioi beeta yrityksellesi. Käytä samalla tavalla valitsemiasi kompumeja vertailukelpoiseen yritysanalyysiisi ja niiden keskimääräisiä pääomarakenteita pikemminkin kuin yrityksesi pääomarakennetta.

c) Päätösarvosta päättäminen

Televisio on välityspiste yrityksesi arvolle ennustetun ajanjakson jälkeen. TV voi tilanteesta riippuen edustaa ¾ tai enemmän DCF: ssä. Näin ollen sen laskennan taustalla olevien oletusten on oltava hyvin harkittuja. TV lasketaan kaksi menetelmää :

• Poistu useista : moninkertaisen käyttäminen käyttökatteeseen ennusteen lopussa; käytä vertailtavien yritysten analyysissä laskettua LTM-kerrointa
• Jatkuvuuden kasvu : ikuisuuden kasvuvauhdin soveltaminen olettaen, että yrityksesi tuottaa FCF: itä, jotka kasvavat tasaisesti ikuisesti.

Tärkeintä on tarkistaa tulokset näiden kahden lähestymistavan välillä. Laske implisiittinen kasvunopeus, joka on johdettu poistumiskerroinmenetelmästä ja implisiittinen moninkertaistuminen johdettu ikuisuuden kasvumenetelmästä. Ne on kohdistettava.

d) Lopulliseen arvoon pääseminen

Voit nyt laskea EV: n alentamalla FCF: t ja television WACC: llä ja lisäämällä ne. Huomaa, että DCF-analyysi antaa yleensä korkeimman arvon kaikista menetelmistä. Ole valmiina; sijoittajat käyvät läpi suunnitelmasi ja tekevät leikkauksen oletuksistasi. NYU: n professori Damodaran, joka on asiantuntijatodistajien joukossa, joiden kanssa työskentelin kansainvälisissä välitystuomioistuimissa, tarjoaa monia malleja voit pelata.

Pysy valppaana ja joustavana arvostuksen päivittämisessä

Alastasi riippuen tai esimerkiksi kuinka nopeasti kasvat (+ 50% tai + 1 000% / vuosi?), Sinun on ehkä mukautettava arvostustasi. Näistä asioista tulee kokemusta, mutta anna minun antaa esimerkki.

Arvonmäärityksen soveltaminen myyntiin vuonna N vs. N + 1 johtaa valtavaan eroon, jos kasvat nopealla napsautuksella. Tässä tapauksessa on hyvä ottaa huomioon juoksevan koron tuloluku (vuosittaise viimeiset 3 kuukautta, jotta saat LTM-arvon koko vuoden vastaavaksi). Säädä vastaavasti LTM-käyttökatetta, jos ennakoit merkittävän muutoksen marginaalissa ensi vuonna (sanotaan, että markkinointikulut muuttuvat huomattavasti).

Miten arvostus vaikuttaa sijoittajiin?

Arvostaminen vaikuttaa sijoittajien omistusosuuteen ja tuottoon. Mitä korkeampi arvostus, sitä pienempi sijoittajan osuus ja matalampi tuottoprosentti. Arviointi vaikuttaa myös sijoittajien halukkuuteen suunnitelmastasi riippuen, jos oletetaan tarvitsevasi lisäpääomaa tulevaisuudessa kasvun vauhdittamiseksi. Kasvava myynti, markkinaosuus ja kasvava kassavirta lisäävät yrityksesi arvoa ja antavat mahdollisuuden nostaa tulevia kierroksia korkeammalla arvostuksella. Sijoittajien näkökulmasta tämä on hyvä, mutta kun otetaan huomioon uusien osakkeiden liikkeeseen laskemisen laimennusvaikutus tulevissa kierroksissa, nykyiset sijoittajat eivät hyödynnä koko arvonlisäystä. Tätä kutsutaan divergenssivaikutukseksi. Tämän seurauksena sijoittajat ovat herkkiä arvostukselle, johon he tulevat, koska liian korkealla ennakkomaksulla tapahtuvalla arvostuksella voi olla merkittäviä haitallisia seurauksia, jos et menetä tavoitteitasi ja lopulta sinun on kerättävä varoja nykyisen arvon alle.

Toinen keskeinen näkökohta on profiloida, mitkä sijoittajat kohdistat ja miksi. Liiketoiminnastasi, vaiheestasi ja markkinoistasi riippuen voit lähestyä erityyppisiä sijoittajia (ystävät / perhe, HNW / perhetoimistot, riskipääomarahastot, vaikutusrahastot). Jokaisella on erilaiset tuotto-odotukset, sijoitushorisontit ja hallintovaatimukset. Esimerkiksi pääomasijoittajat voivat odottaa 10-kertaista sijoitetun pääoman tuottoprosenttia 4-5 vuoden aikana, kun taas sosiaalisten tai ympäristötulosten parantamiseen sitoutuneet sijoittajat saattavat kohdistaa tuottoja keski-teini-ikäisinä pidemmällä 8–10 vuoden sijoitusajalla.

Kaupan saaminen linjan yli

Joukkueen, liiketoimintasuunnitelman ja markkinapotentiaalin lisäksi yritysohjaus, rahoitusrakenne ja sijoittajien oikeudet (esim. Tag-along, drag-along, ROFR, ROFO) vaikuttavat sijoitusarvoon. Jos havaittu arvo katkeaa sinun ja sijoittajien välillä, voit tehdä muutaman tehtävän kuilun kaventamiseksi. Voit laskea liikkeeseen ensisijaisia ​​osakkeita, joilla on selvitystoiminta, jotka antavat sijoittajille jonkin verran suojaa ja lisäävät niiden tuottoa. Voit myös tarjota sijoittajille optio-oikeuksia ostaa lisää osakkeita tulevaisuudessa samaan hintaan. Toinen vaihtoehto on laskea liikkeeseen vaihtovelkakirjalaina, joka tarjoaa enemmän etuoikeutta ja lisää sijoittajan tulevaa arvostusta ja osuutta muuntamista edeltävien korkojen seurauksena. Voit merkinnän sijaan antaa korottomia SAFE-tietoja, jos olet siemenvaiheessa. Molemmat instrumentit voivat sisältää alennuksen, ylärajan ja suosituimman maan. Hallinnointipuolella voit tarjota hallituksen edustusta, suostua suojaaviin säännöksiin, kuten päätösvaltaisuutta edellyttävien päätösten laajuuden määrittelemiseen, tai antaa sijoittajille veto-oikeuksia.

Viime kädessä se kiehuu siihen, kuinka kiinnostuneita sijoittajat ovat tarinastasi ja kuinka motivoituneita olet kumppanuuteen. Kun markkinat ja talous siirtyvät epävarmempaan vaiheeseen, on nyt hyvä aika tutkia yrityksesi arvoa ja nähdä, kuinka parhaiten navigoida varainhankinnassa tai irtautumismahdollisuuksissa. Muista olla jäsennelty analyysiisi ja onnea.

Perustietojen ymmärtäminen

Mikä on ero oman pääoman arvon ja markkina-arvon välillä?

Oman pääoman arvo on tarkempi esitys julkisen osakekurssin rinnalla noteeratusta markkina-arvon arvostusmittarista. Toisin kuin markkina-arvo, oman pääoman arvo laskee yhtälöön osakaslainat (ts. Ensisijaiset osakkeet) kantaosakkeiden lisäksi.